中兴通讯 (0763) 受惠电信行业AI发展　预期市盈率7.58倍｜彭伟新

中兴通讯（0763）是一家全球领先的电信设备和解决方案提供商，在全球范围内拥有广泛的业务和客户群，基本业务涵盖了许多领域，包括移动通信网络、固定网络、云计算和数据中心、物联网、大数据和人工智能等。该公司提供的产品和解决方案包括基站设备、光纤通信设备、数据通信设备、无线通信设备、软件和服务等。

集团在4G和5G技术方面具有丰富的经验和技术实力，在全球范围内建设了众多先进的移动通信网络。中兴通讯的产品和解决方案被广泛应用于全球各地的运营商和企业网络中，为用户提供高速、可靠的通信服务。另外，集团在研发和创新方面也表现出色。该公司不断投入大量资源进行研发，致力于推动行业的技术进步和创新应用。中兴通讯在5G、物联网和人工智能等领域取得了重要的突破和成就，并为行业的发展做出了重要贡献。

中兴通讯上日的收市价为18.84港元，全日上升了0.66港元，升幅为3.63%，在连续作出4日回调后再度以阳烛收市，更向上升近20天线阻力。集团在过去5年的平均Beta值为0.49，系统性风险低于大市，其中的一个原因是内地5G技术被美国封杀，令到集团在西方市场的发展受到限制。

不过，随著部份西方国家加快5G网络发展，以及内地电信商开始由一般伺服器转往AI伺服器，集团开始再受到市场的关注。52周最高位见32.3港元，而最低位则见15.18港元，股价于过去52周累积上升了16.84%，股价表现跑赢恒指、国指及科指同期表现。以现价18.84港元计算，中兴通讯现价仍然较50天线低13.97%，另外，更较200天线低28.16%，走势被过份低估，尤其是股价于10月底时，更低于50天线接近27%后，低水情况开始改善，预期股价会作进一步旳收复，并有机会逐步向50天线进发。

至于集团今年全年的预期盈利增长预期为15%，至于明年的盈利预期增长仍然可以维持在14%，预期部份西方市场可以重新打开，集团未来5年的年复合盈利增长可以维持在14.26%，只稍为低于之前5年的年复合盈利增长为19.3%。若果以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率的8.82倍，由于市场对集团未来前景抱有较乐观的看法，市场给予集团的预期市盈率为7.58倍，较追踪市盈率为低。

中兴通讯（0763）过去的派息比率为20.94%，集团上个财年已派发0.4元人民币的股息，股息率为2.3厘，市场预期集团今年全年每股派0.46元人民币，将稍胜去年的情况，以现价计算预期股息率相等于2.6厘，较过去5年平均股息率1.21厘为高，不过，并不算非常吸引。现时，中兴通讯的机构投资者持股比率为33.99% （见图1），股价于今年6月16日至2023年11月13日期间的股价共录得32.59%的跌幅。

不过，未有录得资金流走，相反，期间共录得6.96 亿港元的资金流入，当中大户占其中的2.8 亿港元，而散户则占当中的4.16 亿港元。而大户投资者的坐货比率最高曾升上13.07%；而最低则跌至-6.03%，上日已由低位反弹至4.78%，反映资金流走势有所改善。

股价自今年7月高位32.30港元水平持续回落并向下跌穿所有的移动平均线后，最低曾跌至10月底的17.04港元，拉低RSI跌穿30水平，不过，股价开始出现见底反弹的迹象，更开始在股价重返10天线后，RSI已重返30以上，走势逐步转强，在过去两个交易日北水开始在市场增持中兴通讯0.6个百份点，令到北水持股比率上升至32.3%，反映北水投资者对中兴短期股价有看好的预兆，投资者可以跟北水在18.80元水平买入，若果以整个回调幅度的38.2%作为反弹目标，股价可以上望22.80港元(见图2)，不过，若果股价再度跌穿11月初低位17.00元，则要先行沽出止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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