君实生物 (1877) 企稳20天线楼上　两大阵营仍在加持｜彭伟新

君实生物于上日的收市价为17.92港元，全日下跌了0.48港元，跌幅为2.6%。集团在过去5年的平均Beta值为0.49，系统性风险低于大市，主要是股价跟随生物科技股作出回调。其52周最高位见48.5港元，而最低位则见15.32港元，股价于过去52周累积下跌了33.57%，股价表现跑输恒指及国企指数。以现价17.92港元计算，君实生物的股价较50天线低8.33%，另外，现价较200天线低52.09%，股价仍然处于低位并有望作逐步收复整体估值。

集团由于仍然未录得盈利，而多类产品仍然处于开发周期，集团暂时无市盈率作参考，不过，整体的市账率则只有1.99倍。以现价计算，集团的股价对营收比率为13.95倍，企业价值对收入为28.26倍，估值上仍然未太过偏离同行的估值，而随著集团逐步把手上的产品逐步上线，有助改善集团未来的整体业绩。

君实生物北水持货水平维持增加，虽然增加的幅度未算太过强劲，只由今年7月底时的31.42%逐步增加至本周二的34.5% (见图1)，增加幅度为3.08个百份点，另外，君实生物在中央结算户口中，首10大证券商持股比率曾于10月12日跌至83.23%后再度反弹，至10月20日的83.98% (见图2)，可能反映出机构投资者继续在市场上加注。虽然集团暂时未有录得盈利纪录，但基于大户投资者对公司的前景较为了解，以及北水在近日较热衷于生物科技股上，两类投资者增持君实生物的股份比重，相信是反映君实生物股价有机会持续向好的凭证。

君实生物(1877.HK)的机构投资者持股比率为30.02%，股价于今年5月30日至10月25日期间的录得32.38%的跌幅，不过未有见到大量资金流走，当中在7月期间，曾录得资金流走，不过，其后资金重新流入，共录得0.42 亿港元的资金流入，当中大户占其中的0.19 亿港元，而散户则占当中的0.24 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上23.07%；而最低则跌至 -18.97%，而到10月25日当日则为4.11%，资金流动力开始由低位回升，反映整体状况已有改善的迹象。

由于股价在近日跌至10月4日低位开始反弹后，已成功收复20天线阻力，但未能升破50天线，不过整个走势仍然偏强，股价未有失守20天线支持。股价于今年6月及7月曾两次见阻力位25.75元后回落，并跌离了20天线的阻力后，最低曾见15.38元见底反弹，股价近日已成功收复20天线，虽然昨日先行作出回调，但未见有太大的压力下，配合仍然有大户投资者及北水的买入下，股价有机会继续上升，若果以整个自7月见顶后的回调幅度，按黄金比率的38.2%作出反弹，股价上望19.30元，投资者可以在17.80元水平买入，上望19.30元，若果跌穿16.8元的技术支持，投资者宜先行沽出止蚀。至于股价暂时仍然未见有太大的沽压，若果能成功收突破自7月开始的回调总跌幅38.2%的话，则上望61.8%反弹目标，上望21.70元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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