二十大闭幕　投资者情绪不稳？　谭新强：清零及国安问题不利市场

中共二十大上周六（22日）正式闭幕，在国家明确未来政策及方向之时，恒生指数却未能跟随外围造好，反跌超1000点续创下13年新低，更是失守回归前（1997年6月27日）收市价15196点，收报15180点，全日跌1030点。

中环资产投资管理基金创办人谭新强认为，随著中国进一步走向规划经济，国家“清零”政策，以及二十大会上较多提及国家安全等，将成为市场最为关注的事项。

中共二十大闭幕会于上周六在北京举行，选出新一届中央政治局常委，分别为习近平、李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希，习近平续任中共总书记、中央军委主席。至于李克强、栗战书、汪洋和韩正等人，则不在205人的名单内，意味四人将退出中共最高决策层。

财金官员或大洗牌

除此之外，今届中央委员名单未见多名财金官员，包括即将退休的国务院副总理刘鹤、人民银行行长易纲、国家财政部部长刘昆、银保监主席郭树清。

财金官员似乎将迎来出现大洗牌，今届出身自财金系统的委员或有类似背景的人数约有十多名，包括国家发改委主任何立峰、中国证监会主席易会满、商务部长王文涛，以及曾任人民银行副行长的北京市委副书记殷勇等。当中，外界估计殷勇是人民银行行长的主要接替人选。

“规范财富累积机制”成热话

政策方面，再度连任中共总书记的习近平在二十大期间提出一个新名词——规范财富累积机制令人关注。有内地学者称，规范财富积累机制是中央首次提出，该说法是对“共同富裕”理论的延续和完善，由于中国人民财富积累速度很快，但出现不匀情况。要增强财富分配公平性，缩小财富分配差距，便要规范财富积累机制，避免出现“富者累巨万，而贫者食糟糠”的现象。

恒指插至97年回归前

随著二十大闭幕，中央亦重新公布第三季经济数据，季内GDP同比升3.9%，高于预期的3.3%。至于 9 月份进出口数字皆胜预期，以美元计价出口同比增5.7%，进口则增长0.3%。

纵然经济数据好过预期，可是中港资本市场情绪似乎由观望，转趋向保守。尽管外围股市造好，美股上周五三大指数大幅高收，日韩台股指皆见造好，唯独中港股市受挫，当中恒生指数更是大跌近半成，续创近13年新低，更几乎回到香港1997年回归前的水平，收报15180点，全日跌1030点。

谭新强：清零、国安不利资本市场

中环资产投资管理基金创办人谭新强认为，港股的跌势非一日之事，认为与二十大的班子人选无关，“其他6名常委系边个都唔重要。”然而，他相信国家的清零政策，以及会上提及较多的国家安全，才是市场最为关注的事项。

谭新强称，由于国家坚持动态清零，相信早前市传放宽至“2+5”的可能性极低，原因是放宽可能会令病例数目急增，与近3年来坚持的清零政策有所违背。他认为，除非国家能够强制人民接种疫苗，而疫苗不单可以防重症，更要有效防感染，否则难以放宽防疫政策，“中国不容许死好多人！”。

以往中国发展依靠基建、运输投资，与人口流动关连性极大。谭分析指，随著国家落实清零政策，在大时大节不鼓励人民回乡，令这些过去赖以成功的基建投资失去经济效率，城投债及地方政府财政出现压力，从而动摇“百业之母”银行业的稳定性，危及整体经济。

另一方面，资本市场忧虑的问题是台湾局势。在二十大会上，国家主席习近平强调国家安全，称坚持以最大诚意、尽最大努力争取和平统一的前景，但决不承诺放弃使用武力，祖国完全统一一定要实现。

谭新强称，尽管早前佩洛西访台已经超越国家红线，但认为中国不会贸然出兵，强调中国爱好和平统一，中央或会主要向台湾提出邀请，进行和平商讨。不过，只要两岸关系有进一步发展，他相信距离战争更加接近。观乎俄乌冲突，谭新强深信现今世界出现核武机会不细，市场或可能担心出现第三次世界大战。

港股下跌非一日之事　强美元加息因素所致

二十大过后，中港股市显然缺乏支持，港股更是大泻千点，重回97回归前水平。谭新强认为，港股的长期跌势，主要与强美元、加息、盈利增长有关。

但谭指出一点，中国愈来愈走向规划经济，欲回归马克思列宁主义的初心，当走向极端之际，“有一班人相信 down is up，up is down”，这些人乐见市场崩塌，误以为崩溃才是对社会有利。但他认为应从另一面看，市场的崩塌正正代表效率低、股本回报率（ROE）低，最终会有恶性后果。