技术分析常触及移动平均线　背后原理你知多少呢？｜聂振邦

上月与大家分享了一些有关技术分析的观点，今日会延续此话题，早前指出技术指标有“四大归类”，分别是成交量型指标，以及三种股价指标，就是顺向指标、逆向指标和动力指标。市场上有一种常见的顺向指标，就是移动平均线（Moving Average, MA）。笔者视为技术指标的入门好选择。皆因笔者早前带出股价指标之一的顺向指标，除了MA，当时还列举了保历加通道（BB）、抛物线指标（SAR）、指数平滑移动平均线（MACD） 和三重指数平滑移动平均线（TRIX）。其中BB、MACD和TRIX都是由MA衍生出来的指标，这味意著当你学懂看MA，便能打好学习多个顺向指标的基础。

了解原理从运算方法开始

MA的重点有两个，其一是后者的“A”，英文是“Average”，意思是平均数，对应股价上的运算，会以收市价的集合而产生，例如是10天的平均数，就是以过去10个交易日的收市价的总和除以相应的交易日数目（此例子就是10）来计算。论到收市价集合的总和，不限於单纯将所有收市价数值加起来，这称为算术平均（arithmetic average）。对于价格走势稳定的股份，这是适用参考的方法。但对于价格倾向波动的股份，算术平均的适用性值得相榷，皆因越接近现在的收市价位置，参考性较远离现在的收市价位置为高。

加权平均更能见股票实况

以上述10天的观察时段为例，第10天的收市价位置，参考性最高；反之第1天的则是最低。而算术平均却无法反映收市价在不同时点的相对重要性，假设了观察时段内的所有收市价重要性是均等的。为解决此问题，可用加权算术平均（weighted arithmetic average），在计算平均值之前对应每个收市价加入一个权重因子。权重因子是以收市价的相应天数，除以所有收市价集合的相应天数总和，以3天作观察时段为例，相应天数总和就是6（1 + 2 + 3），对应第1天收市价的权重因子就是1/6、第2天是2/6，以及第3天是3/6。

指数平均与加权平均差别

对于有关注技术指标的投资者，应会留意MACD和TRIX用到的平均数运算方法是指数平均 （exponential average），这是跟加权算术平均一样，对应不同日子的收市价反映不同的权重之重要性。而两者差别在于指数平均是由散离（discrete）转化为连续 （continuous）。好处在于对应股价处于低波动状态时，对于分析股价变化的敏感度较算术平均和加权算术平均为高。不过由于涉牵的运算步骤较多，因此一般经由电脑进行，简单已两天的周期为例，公式如下：

EMA（2） = （1 – α） x EMA（1） +（α x C）

α：平滑因子（smoothing factor），计法是2 / （1 + n）。

n：观察周期的天数

值得留意平滑因子随著观察周期的天数不同，会有所变化，故此例如于观察周期的天数分别为2及3之时，相应平滑因子为2/3和1/2，得出的EMA（2）数值就有所不同。假设第一天和第二天的收市价分别是100和102元，2天观察周期的EMA（2）数值为101.33元；而3天观察周期的则是101元。

MA的另一重点“M”，英文是“Moving”，意思是移动，相关解说及MA在股价分析之应用，下回再续。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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