强积金成立逾廿载　表现丑态难遮蔽｜聂振邦

上回与大家谈到盈富基金（2800），顾名思义是基金的一种，基金就是集合大众的资金，用来买入多项金融资产，再以单位方式按比例发放给该基金的投资者。而前文开首提到的“强积金”，在职人士都要进行供款，买入强积金供应商提供的基金选项，因此不论你是否热衷参与投资，只要你是港人并在港工作，都要接触基金。受到2019年底以来的新冠肺炎疫情对环球经济的冲击，加上2021下半年内地积极推进的行业规范整顿，以及今年2月至今地缘政治风险持续升温，可想而知我们的强积强表现如何。

今年首季人均蚀逾万六

积金评级（Mpfratings）公布2022年3月份强积金表现调查报告，估算3月份强积金蒸发约150亿元，导致首季度录得约762亿元亏损，为两年以来最差季度表现，预期460万名强积金成员3月份每人平均损失约超过3,200元，首季人均则蚀16,600元。积金局就以上调查报告发表回应，指计划成员毋须过份担心短期波动，切忌捕捉市况；又表示在过去21年，投资市场经历不同的周期，强积金制度一直发挥其作用，为计划成员的退休储蓄增值。强积金乃长达三、四十年的长线投资，期间无可避免经历不同的经济周期。

现时基金表现值得在意

类似的意见可参考2020年6月初公布当年5月份强积金表现调查报告后，积金局机构事务总监及执行董事郑恩赐表示：“过去十九年零一个月（2000年12月1日至2019年12月31日），有十三年（回报）上升，六年（回报）下降，整体来说（回报）都是上升的。我都是呼吁大家看长线，不要太过被短期的波动影响。”笔者当时看法是对于郑恩赐的言论，虽适用于普遍强积金供款者，但对于2020年休退者来说，则是兹事体大，岂可不在意同年的强积金投资表现呢？另可留意于2020年5月底恒指报22961点，事隔近两年后的2022年3月底报21996点，再低近950点。

强积金近十年表现反思

今年首季强积金表现欠佳，或许有人会归咎于中港股市走势差所致，如此论调不无道理。但诚如积金局所言，强积金表现看长线的，那么不妨回顾近十年表现，按著积金评级指数─股票基金（香港及中国），近十年的年均回报为3.39%，而按著积金评级指数─所有基金表现指数为3.94%，两者相距不大，倘若指向香港及中国股票基金表现差，强积金总体表现同样是差。而拥有十年表现记录的有25项指数，中位数是4.45%，表现如何大家应心中有数。前文已跟大家表示，我们每年承担的通胀率实际应是7%至8%；不过若大家能忍受商品质量渐渐下降的现象，也可将通胀率视为5%。

上述25项指数，年均回报率高于5%的有12项；高于7%的有5项；高于8%的有3项，可见就抗通胀而言，果效绝不理想。另更值得反思，为何积金局一直强调强积金看长线表现，强积金乃长达三、四十年的长线投资，期间无可避免经历不同的经济周期。然而，在积金局的网页为何最多只能看到近十年的基金表现，而不是近廿年的表现呢？自2000年12月1日强积金实施至今，难道不是已超过21年吗？其实早于2021年初笔者曾发表强积金不足之处的文章，随即收到积金局公关人员致电沟通，当时笔者已向对方表示，强积金普遍是月供方进式进行，为何公众在积金局网站无法看到月供的基金表现呢？对方表示会向积金局反映，事隔一年多，公众依然不能看到这具代表性的基金表现实况，试问政府真的有多关注普罗大众“打工仔”的需要呢？

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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