中国经济增长有隐忧　摩根资管许长泰：5.5%难度极高　势减息降准

摩根资产管理发表《2022年第二季环球市场纵览》，该行认为中国市场仍然有不少投资机会，但对于要达到今年5.5%的经济增长目标，相信难度极高。该行维持股优于债的看法，并对港股看法转趋乐观。

随著中国各省市爆发新一波疫情，3月至5月国内消费受到一定打击。不过，摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰认为，参考以往封城封关的经验，往往在经济重启后均出现报复式消费，故对此不太担心。

不过，对于今年中国经济增长5.5%的目标，许长泰则认为不太乐观。该行认为，在3月份疫情未爆发之前，5.5%增长已经属于要求偏高，当疫情爆发后，难度便非常高。许长泰相信，中央政府需要给予更大力的货币、财政政策才有机会达到增长目标。

许长泰预计，由于国内受疫情影响明显，人民银行在4月减息机会大，市场需要关注一系列利率宣布，并留意人行随时宣布降准。由于首季社会融资金额没有明显增长，许长泰相信贷款风险仍然紧张，预期中央政府在减息降准之余，或有更多窗口指导的工作，将资金引导至中小企。

对人民币看法中性

随著中美货币政策背驰，摩根资管认为对中国债券市场有利，因为在美国加息之下，美国存续期风险增加，中国方面反之亦然。人民币方面，即使受息差带来贬值压力，但由于过去出入口数据、贸易顺差庞大，不少外资流入中国，股市债市如是，故资金流将支持人民币走势，即使升幅没有过去强势，但贬值风险相对低，维持中性乐观看法。

被问到港股见顶与否，许长泰坦言由2022年起看好港股，主要因为监管明朗化，而中概股除牌忧虑亦有相关工作开始处理中。另一方面，预期本港经济在4月中随著防疫措施放宽，边境逐步开放，预期港股有力在低谷反弹。