陶冬：人行降准为稳定经济 料内房调控政策方向不变

人民银行早前宣布降准，预料可释放长期资金约1.2万亿元人民币。瑞信亚太区私人银行大中华区副主席陶冬出席《香港01经济高峰论坛2021》后表示，今年以来人民银行货币政策并非特别紧缩，相反信用政策较为收紧，惟内地经济有下行风险，内房企业出现流动性紧张的问题下，因此需要微调货币政策以稳定经济。

他强调内地资金流动性并非短缺，只是在个别行业出现，而中央提高市场流动性，是为防范内房问题所引发的连锁反应，但“房住不炒”及“三条红线”的调控方向则不会改变。

至于市场担心通胀问题，陶冬指，通胀或成为明年全球最大的不确定性，或会影响各国央行货币政策。他指2022年中国与欧美、日本的货币政策将出现分歧，主要因为疫情下，各国经济复苏步伐不同。

料明年下半年联储局会加息

不过他认为，内地通胀压力相对温和，人行过去没有如其他国家一样，为刺激经济而进行量宽，因此明年有较大的货币政策空间。问到会否再降准，他指要视乎经济数据，但降准对实体经济帮助不大，重申中国不欠缺流动性，反而是银行未有将资金引导至有需要的地方。

他又指，面对通胀压力升温，美国联储局有加息压力。不过目前联储局减少买债，以减少新增的流动性，但如果通胀持续高企，联储局主席鲍威尔的取态或较鹰派，不排除美国明年下半年加息1次，2023年加息4次。

但他亦提到，2018年美国加息引发金融市场动荡，相信鲍威尔取态仍以鸽派为主，下次议息会议或会增加缩减买债的额度，以减低对经济的影响。