内银首季前瞻　四大行边间增长最快？（附业绩预测表）│财经评论

四大内银即将公布首季业绩，市场预料大型内银表现较行业平均为好。海通国际预计，四大行之中，综合增速最快的为建行（0939），增速最慢的是中行（3988）。

建行将于周三（28日）公布首季业绩，而工行（1398）、农行（1288）、中行则同于周四（29日）发布首季成绩表。海通国际预计内银将公布高单位至双位数字的盈利增幅，贷款及存款增长分别增长12.6%和9.9%，略低于2020年第4季的12.8%和10.2%增幅。

当中，海通国际预计建行的综合收入和盈利增长领先其余3大行，首季营收和盈利分别增长6%和6.9%，首季盈利料为864亿元（人民币‧下同）；增速最慢的是中行（3988），首季营收和盈利分别增长0.7%和6.2%，首季盈利料为558亿元。海通国际给予建行“增持”评级，目标价为7.8元，予中行“中性”评级，目标价3.25元。

中国银保监会在4月16日表示，首季度银行业净利润同比增长1.5%；一季度末银行业不良贷款3.6万亿元，不良率1.89%，较年初下降0.02个百分点。摩根士丹利表示，大型内银盈利增速料较1.5%为快，不过政策性银行在内的整体银行业的增长会较商业银行增长为慢。去年商业银行盈利首季增5%，次季跌24%，由于低基数效应，预计今年上半年首季盈利增长超15%，预计第2季与首季表现相符，而下半年增速料为平稳。

招行首季纯利增15%料续跑赢行业

招行（3968）第一季营业净收入848.4亿元，同比增长11.1%，净利润同比增长15.2%至320.2亿元。不良贷款率1.02%，较上年末下降0.05个百分点，拨备覆盖率438.88%，较上年末上升1.20个百分点，贷款拨备率4.47%，较上年末下降0.20个百分点。

瑞信表示，招行首季纯利同比增长15.2%，大致符合预期，主要受惠于营运状况改善及拨备增加较慢。基于招行增长趋势正面及可持续发展财富管理业务，目标价上调至78元，维持“跑赢大市”评级。

下半年内银信贷增长料受压

至于中国银保监会主席郭树清3月初表示，2021年将保持不良贷款处置力度不减，银行体系需要处置的不良贷款可能还会增长，甚至会延续到明年，但有信心把不良资产处理好。

摩根士丹利表示，不良资产持续改善，惟要留意小型银行消化风险能力。同时，下半年中央要求系统重要性银行拥有更高的资本要求，料令信贷供应减慢，又令借贷利率上升。