瑞银︰维持“超配”中国评级　指美国市场风险偏下行

瑞银投资银行表示，维持“超配”中国，认为中国跑赢的风险高于跑输的风险，如果过去估值与ROE的关系仍然成立，中国市场应该比其他新兴市场溢价15%，而实际上前者较后者折价30%。

瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，预计投资于中国市场、注册地非美国的资产管理规模比美国资金多15%，并且增速更快。国内入市资金的韧性可能是对冲该风险的最强力量，其观察到中国家庭有约4.5万亿美元的股票敞口。

另一方面，瑞银认为美国市场相对风险偏于下行。瑞银首席环球股票策略师Andrew Garthwaite表示，美国市场相对估值仍处于极端水准，行业调整后PE比正常水准高出约 38%，与欧洲和日本的相对GDP增长差异在缩小，而且由于债券收益率较高，相对回购率（占市值的百分比）放缓。瑞银续指，根据资料显示，美国市场仍非常拥挤。