瑞银︰料今年AI助证券保险业　缩人工成本10%　或令净利增约一成

DeepSeek引爆资本市场，瑞银证券A股非银金融业分析师曹海峰表示，国内大模型的发展快于预期，生成式AI对金融行业的潜在重塑，将大于其他行业。其预计，到2030年，AI的将能为金融IT服务行业增加340至1,030亿元（人民币‧下同）的收入，中间情形下为690亿元，相当于增加24%。

依照其推算，在中间最好情形下，2025年应用生成式AI，就可将证券及保险行业的人工成本将减少10%，最好情形下则有20%。曹海峰明言，对于整个行业来说势必会有一部分的人失业，但也会产生一些人力资源的重新分配。

缩减人工成本10%　或可刺激行业净利增一成

曹海峰估算，对于生成式AI的应用，在最好情形下，今年将提升券商行业15%的利润，以及保险行业27%的利润。至2030年，则可分别提升券商、保险行业30%及53%的利润。在行业估值方面，最好情形下，将在2025年边际擡升券商行业估值21%，擡升保险行业估值18%

针对AI应用可替代的人工成本，曹海峰表示，即便在中间情形下，其也可令今年保险及证券行业的人工成本减少10%。而人工成本与行业的净利增长，息息相关，瑞银结合上市公司2020至2022年披露的资料进行敏感性分析，认为若人工成本下降10%，则可为证券行业带来8%的净利增长，为保险行业带来13%的净利增长。

行业势必有部分人失业　人力资源或重分配

他续形容称，在今年，生成式AI的应用，将逐步纳入智慧交易、潜在客户识别、资产配置分析等。在未来5年中，还会提升复杂场景下的自动化水平，逐步应用于对客服务，例如在证券领域提供自动智慧财富管理规划；保险方面提供一人一价的个性化承保。

面对行业面临的裁员风险，曹海峰举例形容，例如可不再需要客服去打电话，完全利用大模型，目前已经有部分企业已经凭此创造收入，每天可以拨打约7,000通电话。不过他也指出，这些被替代的人也不一定会失业，可能前往其他岗位，行业进行人力资源的再分配。

且他亦指出，对于头部的环节，其实也不可称之为完全取代，因为部分高净值客户，仍然更愿意与人交流，但总体而言，对于整个行业来说，势必会有一部分的人失业。

金融IT厂商最受惠　至2030年带来690亿增量收入

而对于科技金融厂商，也将受惠于生成式AI在金融行业的发展，瑞银罗列出该产业的主要参与者，包括通用大模型开发商、解放方案方（金融IT）、应用软件方以及周边工具服务。

曹海峰表示，最看好当中的金融IT厂商，其需要依赖银行IT，不仅帮助大模型落地解决“最后一公里”的问题，也可往上下游延伸，其预计，到2030年，AI的将能为金融IT厂商增加340至1,030亿元人民币的收入，中间情形下为690亿元人币，相当于增加24%。

其续指，国内大模型取得了突破性进展，模型的发展速度快于预期，相信在应用端，会有更多B端场景落地，而金融C端的场景商业化，就将稍微落后于B端。