恒指改革｜成份股最多增至100只留25%港企　温杰：做法属“保育”

恒生指数公司今日（1日）公布《优化恒生指数持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准之建议》咨询结果。其中，恒生指数成份股数目数目，由原本咨询建议增至65至80只，经咨询后恒指公司目标于2022年中前将成份股数目增至80只，最终数目将固定为100只。

事实上，恒指公司于2006年6月30日将成份股数目由33只加至38只，并于2007年2月9日宣布将成份股逐渐增加至50只。恒生指数于2020年12月的季检生效后，成份股已经增至52只。根据上周五的季检结果，季检生效后恒指成份股将增至55只。

▼恒指改革懒人包▼

温杰：恒指公司拎定quota

光大新鸿基财富管理策略师温杰认为，恒指改革方向与市场预期接近，不过成份股递增至100只则较预期多，他估计，恒指公司是希望“拎定quota先”，“唔洗下下两年先检讨一次，若果加至100只，相信一啲本身入唔到的中、大型公司有机会受惠。”

有不少人都将“染蓝”与否作为投资指标之一，他提到，上周五公布的恒生指数季检结果令市场大跌眼镜，其准则难以估计，是否“染蓝”仍需要考虑不同因素，“未来都好难估边啲会入（成份股），所以都系唔好估。”

保留香港公司属“保育”

至于恒指公司将保留20至25只香港公司，他指过去有声音指成份股“香港”元素不足，形容今次做法是“城市发展与保育”之间关系，估计未来增加成份股都会是中概股为主。

目前有55只成份股，距离明年中80只的“目标”，仍有25只股份需要纳入成份股当中，期间只有五次的检讨，意味平均每次检讨需纳入约5只股份。温杰认为，做法对恒生指数走势一定会有波动，亦会改变对恒指目标价，不过他认为成份股权重上限为8%，估计最终影响指数走势的，只会是权重较高的约10至15只股份。

香港股票分析师协会副主席郭思治亦认为，恒指改革后，有部分被剔除的股份或会重新纳入，恒指走势亦会波动，但是否会令指数进一步上扬至3万点，甚至4万点，仍要视乎大市资金流向、市况等因素。

瑞银亚洲：利好窝轮市场发展

瑞银亚洲上市衍生产品销售部主管卓素华表示，恒生指数纳入更多成份股，并不一定令轮商发行更多衍生产品。不过，当个别股份获纳入成份股之后，有机会令交投量增加，变相令轮商更容易进行对冲，将利好窝轮市场发展。

对于窝轮产品数目有望增加，会否增加指数的波动性，卓素华不排除有机会增加波动性。不过她认为，指数纳入更多成份股，以及下调成份股的权重上限，有利指数组成更加平均，难言恒指改革后会否变得更波动。