内银表外理财存风险　惠誉︰整顿措施成效有限

继穆迪、瑞银、法国外贸银行等金融巨企出手警告内银之后，国际三大评级机构之一的惠誉亦加入战团，发表报告指内银的理财产品业务已高达26万亿元人民币，而且势头更愈烧愈猛，恐怕将令内银的资产质素进一步恶化。

根据惠誉的数据显示，在中国的影子银行系统中，平均每周便有约3,700只理财产品诞生，单是上半年的理财产品余额便达到26万亿元人民币。报告又指出，约有77%的理财产品乃是由中国的股份制商业银行业发行，然后经由表外理财帐项的方式处理。

事实上，现时各间国际投行或评级机构对中国影子银行规模的说法不一，当中又以穆迪的估算最为“大胆”，若同比度化计算，今年上半年影子银行规模增长率达19%至58万亿元人民币，等于中国国内生产总值（GDP）约82%。

由于这些理财产品的规模已经大得不能倒，不仅是银行的重要收入来源，更隐隐成为了支撑实体经济的资金一环，因此若有关当局严厉执法，恐怕不但内银会受到牵连，亦会引发市场流动性风险。惠誉认为，中银监近日发出的多项指引成效将会有限，最多只能要求内银厘清表外业务定义及管理要求而已。