安捷证券：上调阿里巴巴目标价至307元　领先收入增长及盈利能力

安捷证券发表报告，指阿里巴巴（9988）有全球领先的收入增长及盈利能力，稳健的现金流为公司持续的全生态竞争力扩张提供充足的安全边际，上调目标价至307港元，对应2021年Non-GAAP市盈率37.5倍水平。

阿里上周举行投资者日，提及阿里云将在2021财年内实现盈利，菜鸟亦将在2021财年录得正经营活动现金流，成为市场惊喜。

安捷：阿里云具高竞争壁垒

安捷证券表示，作为亚洲和中国最大的云IaSS服务厂商，阿里云计算高价值客户逐年增加，截至2020年6月，阿里云共有超过300万付费客户，客户群体覆盖60%以上的A股上市公司。

该行指，疫情将加速中国云市场的发展，阿里云作为国内云计算领头羊企业，在规模、研发能力、行业经验方面均具备高竞争壁垒，将充分享受国内及一带一路背景下云计算高速增长的红利，随着规模优势的体现，2021财年阿里云业务板块将有望实现盈利。

线下业务稳健增长

该行又指，阿里其他国内零售业务，包括天猫超市、盒马、进口直营和银泰等线下商超，已成为阿里中国零售业务板块最强劲的驱动因素，受益于阿里经济体线上线下联动的溢位效应以及高效完备的履约基础设施支持，公司线下业务将获得稳健增长，盈利能力将逐步凸显。

该行又认为，通过超级直播、超级短视频、超级互动等创新商业化产品的推出，以及公司包括资料流、资金流、物流等基础设施的进一步完善，公司线上零售业务整体货币化率亦将持续改善。