陈德霖《汇思》撰文回顾亚洲金融风暴政府入市干预

金管局总裁陈德霖再在《汇思》撰文，回顾金管局生涯，他指在30年的金管生涯中，“有幸”亲历两次重大金融危机，分别是1997年爆发的亚洲金融危机以及2008年的全球金融危机。他提到，在亚洲金融危机中，有投机者乘机狙击香港，通过汇市和股市互相施压，冲击香港联系汇率制度和股票市场，而当时有意见认为政府的干预行为违背了自由市场基本原则，不认同政府入市。

他表示，批评的主要论调，是历史上从来没有一个政府有能力成功托市，任何试图令股市止跌的政府干预行为都被视为违背自由市场原则，“的确，香港一向坚守自由市场原则，但有一点不能回避，当一个中型市场被一小撮大型炒家以操控手法制造远超经济基本因素所能解释的系统性崩溃，我们可以怎么做？应该怎么做？遗憾的是，传统经济理论没有提供答案。”

他说，入市行动后的一年，时任的财政司司长、财经事务局局长、金管局总裁和他频频出访海外，力陈我们入市的理据，重申我们绝不背弃香港一向珍视的自由市场原则。过了一段长时间，特别是全球金融危机在2008年爆发后，多国政府和当局为保金融体系和经济免于崩塌，进行了不同形式和史无前例的干预，包括巨额救助银行、提供资产和存款担保等，希望力挽狂澜。这样，国际舆论才逐渐理解和接受政府需要在市场失效的情况下有所作为。