摩通忧债市波动　致股市出现抛售潮

环球资本市场在今年内表现理想，其中美国股市更屡创新高，港股在今年上半年亦录得逾一成升幅。不单止股市，债市及金市均上扬，除反映出投资者对中美双方就贸易摩擦重返谈判桌外，亦显示出投资者憧憬各主要央行采取较鸽派的货币政策。在一片歌健升平中，接连有大行对投资者作出提醒，当心市况会出现逆转。

既有摩根士丹利的分析师唱淡未来3个月股市前景，亦有摩根大通分析师发表报告，呼吁投资者就由债券市场潜在跌市，触及股市出现抛售的危机，情况就如2013及2016年时的时刻重现。

2013年市场出现流动性紧绌

2013年债市出现抛售潮，与时任联储局主席伯南克于当年5月，透露在年内会开始停止量化宽松措施有关。当时环球市场上出现流动性紧张，其中内地同业银行拆息抽升，香港及美国股市亦受到波及，债券市场亦下插，新兴市场更出现“股汇双杀”的情况，结果伯南克要出现安抚，至该年底时，才公布停止买债计划的时间表，至2014年底才完全停止买债。

2016年时同样出现流动性紧张情况，导致债市及股市同样出现跌市。

投资者并无对市况出现潜在波动作准备

在报告中摩通分析师指出，从年初起已有不少投资者对美国国债及其他国家发行的主权债，建立长仓。可是当投资者齐齐离场，将会促使更大规模的抛售。

分析师明言现时各主要央行采取较鸽派的措施，会导致市况更趋波动，因为部份对市况并无作出较全面的准备。因为投资者假设市场的波动较低，当市况突然出现变化时，将会引发投资者恐慌。同时预期当债时出现抛售时，将会对股市带来冲击。