【太兴发迹拆解】拥茶木敏华冰室等9品牌　边间经营溢利率最高？

太兴集团（6811）作为港人熟悉的品牌，其上市备受市场关注，不少人会认为太兴的营运模式与同业翠华控股（1314）相近，但其实太兴并非专注於单一品牌，而是走多品牌路线。

太兴现时旗下有191间餐厅，共营运了9个品牌，分别是茶餐厅“太兴”、粥舖“靠得住”、日式料理餐厅“东京筑地食堂”、台式餐饮连锁店“茶木”、连锁港式茶餐厅“敏华冰厅”（前身为文华冰厅）、京川菜餐厅“渔牧”、越南人气牛肉粉品牌“锦丽”、工厦快餐食堂“饭规”、以及今年新增的台式麻辣火锅品牌“夫妻沸片”。

下图睇清太兴如何走向多品牌之路：

太兴︰多品牌策略    可互补长短

太兴回复《香港01》指，集团早于2008年起实行多品牌策略，迄今已超过10年，原因是多品牌策略能让各品牌在不同方面互补长短，并可以广泛的菜式针对不同需要及不同年龄层的客户群，有助提升市场渗透率。

集团又指，今年推出的新品牌均以亚洲菜为主，其中主打台式麻辣火锅的“夫妻沸片”已于今年1月在旺角开业，反应理想，而另一个即将推出新茶餐厅品牌，提供较精致的食物。

分析：未来业务增长动力逐渐转移至副线品牌

信诚证券联席董事张智威认为，太兴采用多品牌策略，部分品牌知名度甚高，如茶木和靠得住，有助集团扩阔客源。加上全部品牌均走中高档路线，可提高毛利率，连锁快餐集团大家乐（0341）、大快活（0052）的食品定价低，其实毛利相当窄，一间舖赚到的钱可能只有数万元。集团宁愿交贵租，也要在旺区开店，抢攻市占率。他又相信未来太兴业务增长动力会逐渐由太兴，转移至茶木、靠得住、敏华冰厅等副线品牌。

鼎成证券投资策略总监熊丽萍指，太兴的优胜之处是多品牌，太兴品牌已占集团六成多收入，近年集团积极拓展其他品牌，这些品牌的目标客户跟太兴有少许分别，有助集团开拓年轻人市场，而不倚重单一品牌，也可以分摊风险。

茶木为集团内最高经营溢利率品牌

根据太兴招股书，在2018年财年，茶木是集团最高经营溢利率的品牌，达29.4%，但它占整体业务收益17.8%；第二位是敏华冰厅，达25%，虽然目前仅占整体业务收益3.9%，但估计将成为集团增长火车头之一。翻查资料，“敏华”在短短3年已由1间变成13间分店，管理层亦指今年底会开设新的高档冰厅品牌，印证新式冰厅在香港大有市场。

至于占整体业务收益64.7%的太兴，则以23.5%成为第三位。靠得住、锦丽和东京筑地食堂分别是20.1%、21.2%和22.2%。不过，新开的品牌，如渔牧及饭规仍在“播种”阶段，经营溢利率为-7.8%和-7.9%。

食品厂房供应6成原材料等

太兴旗下品牌主要提供中日台越菜式，集团的香港食品厂房支援约120间餐厅的供应。于2018财年，香港餐厅约有60%原材料、半加工或加工食材由香港食品厂房供应。张智威说因为集团设有“自动炒镬机”，故集中做这些菜式可能是因为机器设计未有涵盖西餐，不过中餐炒菜讲究“镬气”，故他觉得太兴的食品没以前好吃，自动化或令菜式水准略有下降。

熊丽萍表示餐饮业自动化已是近年趋势，在人手紧张，工资上升下，使用机器烹饪菜式至接近人手烹饪的水平，亦不是坏事，过往餐厅食物水准要靠公司管理，用机器可令质素标准化。她又指太兴集中于某类菜式是好事，最重要是品牌毛利率，以及新增的品牌能否与现有业务有协同效应。