【中美贸易战】瑞银称汇率或成谈判重要议题　料人币明年徘徊7算

瑞银发表中国经济评论称，12月1日“习特会”之后，中美贸易战暂时停火，因此2019年首季出口和GDP增速放缓幅度可能会小于该行早前预测，并因而将明年中国GDP增速预测由原来的6%轻微上调至6.1%。

另外，瑞银又称，虽然并没有媒体报道“习特会”上双方曾讨论过人民币汇率问题，但认为汇率很可能是未来贸易谈判的重要议题之一，预计2019年人民币兑美元汇率在7左右波动，2020底小幅贬至约7.2算。

明年整体信贷增速料反弹至11%左右

瑞银指，明年首季内地出口放缓的幅度或小于该行此前预期，全年出口增速也会略高于原来预测。受益于进口关税可能继续下调，进口的表现有机会亦略强于早前的预期。但考虑到未来进一步加征关税的可能性和其他贸易相关不确定性犹在，瑞银认为推迟加徴关税对明年整体经济的影响应十分有限。

另外，鉴于推迟上调关税、且双边贸易关系有望进一步缓和，中国政府将有更多时间来安排接下来的政策应对，降低出台更多的宽松措施的紧迫性。瑞银依然认为2019年整体信贷增速会小幅反弹至11%左右，基建投资增长10%左右。

料人民币明年徘徊7算

至于人民币走势，瑞银认为汇率很可能是未来贸易谈判的重要议题之一。在宣布关税推迟上调之后，市场对人民币的汇率预期有所好转。现时预计2018年经常性帐户顺差占GDP的比重缩小为0.4%，2019年进一步收窄至0.1%，即2019年经常性帐顺差可能消失，同时中美利差缩小、贸易战相关的不确定性，都可能会加剧人民币贬值压力。

但另一方面，中美贸易摩擦降温、美元走弱则会支撑人民币汇率。随着贸易谈判推进，瑞银认为政府会继续严格管理人民币汇率预期，更重视避免汇率出现大幅波动。

综合考虑，瑞银预计2019年人民币对美元汇率在7左右波动，2020年底小幅贬至7.2左右。