【脱欧公投.股市篇】长和系前景未见明朗 大行预料短期影响微

撰文: 蔡启明
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英国脱欧公投关香港咩事?倘若英镑因脱欧而大跌,坐拥大量欧、英业务的长和系将面临汇兑亏损。(黄永俊摄)

距离英国脱欧公投尚余1日,环球股市自上周起先跌后回稳,波幅高达1,300点。而近日沽压略见纾缓的长和系“脱欧三宝”——长和(0001)、电能(0006)及长建(1038),截至中午收市,股价暂未见太大波动,报90.3元、73.15元及73.45元,分别跌0.82%、0.2%、0.07%。长和主席李嘉诚于昨日接受外媒访问时,表明支持英国留欧,并直指脱欧将会对英国及欧洲造成重大损害,不排除考虑减少投资。

欧洲业务占长和EBIT逾半

根据长和去年业绩所示,集团备考税前盈利(EBIT)为620.8亿港元,当中欧洲业务占比56%,达349.6亿元,英国业务占当中229.7亿元,占总额37%,是长和各地区及至各国业务之首。单是英国的基建项目,便已占长建税前溢利的57.6%,达到67.09亿元。

事实上,李嘉诚于英国的总投资额达到520亿美元,渗透该国的物流、零售、电讯、能源、供水等范畴。综合市场统计资料显示,李氏目前已控制英国近30%的列车租赁市场、天然气市场、电力供应及40%的电讯市场,几乎每一个范畴都是板块龙头。是以多份大行报告均不约而同指出,英国脱欧将会削弱长和系的盈利及资产。

大行︰汇兑风险削盈利 债务对冲具一定防守性

早于上周起各间大行便纷纷发表报告,几乎一致认同长和将会深受脱欧事件影响。综合各大行分析估计,普遍预计英镑将会贬值1成,兑换成港元结算时将会对帐面盈利造成2至5%的影响。但由于长和及长建分别有719亿及3亿元的债务是以英镑计价,数字上起了对冲作用,估计即使英国宣布脱欧导致英镑大跌,短期内对长和造成的实际损失其实相当有限。