中国铝业(2600)料可受惠铝价回升　带动今年盈利升14%｜彭伟新

中国铝业为全球最大的铝生产商之一，主要业务集中在内地，集团拥有强大的市场地位和生产能力，而且更在整个铝产业链中具有优势，业务包括了矿石开采、电解铝生产及其后加工业务。虽然近期随着内地政府加强环保法规及生产限制，令到整体铝产品的供应面临挑战，不过，集团由于身处领头羊位置，而且所投入的环保设施已避免受到产量的限制，因此未有受到限制所影响，反而进一步提升集团的市场份额。此外，堡团正积极推进技术创新和产业升级，以提高生产效率和产品质量，为未来产能增长奠定基础，预计在2025年将启动200kt的新增产能，这将进一步增强其市场竞争力。更随着国内外市场需求的增长，特别是在绿色基础设施和新能源汽车领域，市场对集团的业务前景看好。

中国铝业的盈利能力在逐年提升，市场预期集团2024年预测每股盈利为0.65元人民币，至于2025年更预期可以上升至0.74元人民币，同比上升接近14%。主要是受惠于铝锭及铝土矿价格的上涨，随着全球对铝的需求增加，特别是在绿色基础设施和电动车市场，铝价有望在未来几年内上涨。预计2024年和2025年，铝土矿和铝的市场价格将持续上升，这将利好中国铝业的收益，加上随着供应链的恢复和经济活动的增强，近期的铝价走势将为该公司带来正面的收益影响。其中，铝土矿每公吨价格于2024年及2025年分别为569美元及413美元，两年分别同比上升38%及下跌9%，至于铝锭的价格则分别为1.15美元及1.19美元，两年分别同比上升3%及9%。集团的毛利率预测在2024年、2025年及2026年分别为14%、15%及12%，毛利率相对稳定，主要是内地未来几年的电价预期会较为稳定。

中国铝业上周五以 4.61 港元收市，全日上升 0.06 港元或 1.32%。集团过去5年的平均Beta值为 2.13，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 6.83 港元，而最低位则曾见 3.11港元，股价于过去52周累计上升 21.32%，由年初至今计算，股价表现跑恒生指数，以现价 4.61 港元计，中国铝业的股价较 50 天线低 2.78%，另外，现价亦较 200 天线低 10.63%，技术走势未有偏高并有望在短期内转强，尤其是在过去2个交易日以两连阳走势收市，并向上升破20天线阻力。若果以去年10月初高位6.83港元起步的跌浪，并跌至1月8日低位4.25港元计算，以总跌幅的38.2%作为反弹目标，股价有机会反弹至5.25港元水平，投资者可以在4.60港元买入，上望5.25港元，只要股价未有失守之前低位4.25港元，可以暂时毋须沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。