置富产业信托　受惠资产提升及租户组合优化带来利好｜彭伟新

置富产业信托(0778)于天水围+WOO嘉湖二期的翻新工程经过历时三年后，已于今年7月正式完成，并成为了全港首个商场的翻新项目获得“绿建环评金级认证”。而是次翻新，除了对商场整体室内设计、间隔及空间进行了重新规划外，并引入了更多的设施提升顾客的购物体验，而且亦引入了更多的可持续元素。另外，商场内加入了包括户外儿童游乐设施、互动感应墙、LED萤幕互动游戏等设施外，更专设了残障人事通道、母婴室及智能洗手间等，打造一个更加包容、无障碍的便利环境。而在完成翻新工程后，置富产业信托更优化了原有的租户组合，以迎合街坊的生活需要，其中，除了新引入了一间24小时营业的健身中心外，在餐饮方面引入了更多的人气食肆，而新进驻的餐饮品牌迅速地受到街坊顾客的欢迎，该等都是集团为顾客所作出的贴心安排。

截至今年6月30日止，+WOO嘉湖的出租率已回升上93.4%，而且基金旗下的物业组合出租率呈现上升趋势下，集团的整体出租率已由一年前的94.1%升至2024年6月30日的94.8%，即使个别行业的减租情况拖累了物业组合的租赁表现，但置富Malls的租赁需求仍然能保持稳定，今年新签租约合共42.4万平方呎，租户的续租率维持在83%，而当中餐饮行业及教育服务行业等两大租户的续租租金更略有上升。置富产业信托在今年上半年的收益及物业收入分别为8.71亿港元及6.33亿港元，按2023年下半年计只微跌0.6%，另外，集团把55%的债务转换为定息债，有效令到财务成本维持稳定。

现时投资市场对企业是否能符合“可持续发展”的关注度明显较过去几年为高，主要是多个国际组织包括CFA及MSCI等，积极地推动“可持续发展”投资，令到不少国际大型机构投资者在挑选目标企业时，亦加入了考虑到企业在ESG中的投入程度，又或者是否已获得公认的ESG评级机构的背书。由于置富产业信托是香港第一间致力于实现科学基础减量目标倡议（SBTi）的房托基金，并已订立了在2030年前达到温室气体排放减少46%的目标，加上在旗下商场安装超过1,000块太阳能板，并增设电动车充电设备，以及各类的废物回收，努力实行“可持续发展”的方向。另外，集团亦定期组织和参与社区关爱活动，并与慈善机构合作举办市区农耕项目，更把收成损赠予社区及慈善机构。因此，相信会有更多打著支持ESG旗号的机构投资者会对置富产业信托基金产生兴趣。

而本港立法会于本周会议中就《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》，落实豁免房地产投资信托基金的转让的印花税，此举相信将提升本港上市的房托基金的竞争力，从今年12月21日起开始，投资者在买卖房托基金股份或单位转让将获得印花税的豁免，有助进一步降低房托基金的交易成本，以及提高在房托基金上的投资回报率。集团在今年上半年可分派的收益为3.695亿港元，并按100%的派息比率分派，每单位可获派18.23港仙，若果以现价计算，年度化派息回报率更可以达到10厘水平，不单高于2年期美国国债孳息率超过5.7厘，更高于其他大部份在本港上市的房托基金的派息回报率，因此，置富产业信托的投资回报率属于非常吸引的水平。

另外，若果以其他流通性较佳、并在本港上市的房产信托基金的派息回报率7.8厘作为参考，置富产业信托的基金合理价值会相当于5.15港元，即以现价4.00港元作为买入价计算，预期回报率可以有超过28%。不过，若果股价持续回调并失守3.80港元的话，则可以先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。