华电国际(1071)受惠北水流入　电力股走势有望见底｜彭伟新

再有市场报告指出北水近日再大量流向内地在香港上市的传媒股、公用事业板块下，令到该等股份的走势有望在短期内转强，尤其是部份内地电力股在内地夏季用电高峰下，加上冬季用电高峰，今年有望见到整体电股有较强的盈利增幅。其中，内地电企中的华电国际 (1071) 根据中央结算的数据所显示，北水投资者的持股比率由近日7月23日的低位56.30%已逐步回升上58.61%(见图1)，再度超愈了今年4月30日时的高位58.34%，正好反映出该市场报告中所指的北水持有在港上市公用股比重增加的趋势，预期在内地股市仍然只能反复，北水资金有机会进一步加大在港上市，而又能稳派较高股息的内地电力股份。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 70.3%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 9.5%，主要是反映内地经济前景开始回稳，另外，集团的 5 年的年复合盈利增长幅度，会由之前倒退 37.76%改善至只倒退 15.65%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 7.7 倍，较追踪市盈率为低，而市账率则为 0.53 倍，整体估值不算太高。

华电国际电力股份的机构投资者持股比率为35.91%，并于今年3月20日至今年8月14日期间的股价共录得3.61%的跌幅，在同一期间，共录得3.22 亿港元的资金流入，当中大户占其中的1.78 亿港元(见图2)，而散户则占当中的1.44 亿港元。期间大户投资者的坐货比率最高曾升上30.96%；而最低则跌至-11.35%，而到8月14日当日则为30.96%，已升抵最高水平，正好反映出大户投资者的资金流动力非常强劲，有望带动股价可以在短期内进一步上升。

华电国际电力股价于去年10月由低位2.81港元持续反弹，并在一浪高于一浪下升上今年6月最高位见5.57港元后迅速回落，更形成明显的调整，股价在月及8月分别跌至3.75港元及3.74港元后均见回稳，而该水平刚好是整个反浪总升幅的61.8%回调幅度，而且在两次股价见底时，同期的9天RSI更形成了一底高于一底的RSI底背驰走势，股价在过去两周已成功由低位反弹至20天线之上，以及昨日更升上保历加通道的顶部水平，虽然股价无法以全日最高位收市，不过，在保历加通道的垂直高度已收窄至只有0.38港元，有望在波幅扩幅下，带动股价作出较明显的反弹。

投资者可以在4.20港元水平买入，并以整个回调幅度的61.8%作为反弹目标，上望4.70港元，至于股价再向下跌穿之前低位3.75港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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