中国联通(0762)股价暂时跌定　上升空间相对较大博得过｜彭伟新

近日中资电信都成为大户投资者洗仓的对象，在完全有任何利淡消息及先兆下，三家中资电信股中的两家(包括中联通及中电信)股价突然出现持续下跌，更罕有地出现单日急插超过7%的情况，完全与基金经理不理价减持股份的下跌情况无异，虽然市场上有部份传媒尝试解释该跌幅是由于内地经济前景看淡，尤其是在“内卷”持续下，或会影响到中资电信股的前景，不过，该原因仍然是非常牵强，主要是即使内地经济增长持续在放缓中，但电信行业在推出更多与数字经济有关的业务下，相信无论是毛利或纯利均仍然会持续增长，因此，近日两只中资电信股的股价急跌，的确是个无法解释的谜。

虽然无法解释到今次中联通的股价由高位7.55港元开始下跌，并失守50天及100天线支持，但今次股价大跌后，在原有的业务没有任何值得看淡的原因下，反而是个低位吸纳的大好时机，尤其是市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 9%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 11%，以及集团的 5 年年复合盈利增长会由之前倒退12.73%改善至增长16.19%，均成为继续看好中联通的利好因素。

而且按以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 9.3 倍，而市场给予集团的预测市盈率为 8.2 倍，较追踪市盈率为低，而市账率只有 0.49 倍，反映中联通的估值仍然处于较低水平。中国联通集团过去5年的平均Beta值为 0.75，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 7.76 港元，而最低位则曾见 4.45港元，股价于过去52周累计上升 8.07%，由年初至今计算，股价表现跑赢恒生指数，以现价中国联通的股价较 50 天线低 9.22%，不过，现价则较 200 天线高出 7.83%，暂时股价未失守250天线，只要股价能重返100天线之上，走势只属于短期的回调走势，仍然可以继续上望之前高位。

中国联通的机构投资者持股比率为1.27%，并于今年3月19日至今年8月14日期间的股价共录得7.18%的升幅，期间，共录得14.32 亿港元的资金流入，当中大户占其中的13.19 亿港元，而散户则占当中的1.14 亿港元。同一期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上22.04%；而最低则跌至-8.45%，而到8月14日当日则为 -8.38%暂时仍处于较低水平，只要资金再度流返中联通股份中，整体走势有望转强而带动股价由低位反弹。

中联通股价于去年12月底时曾跌至低位见4.45港元后便持续由低位反弹，股价在持续上升下形成了一较急的上升走势，最高曾升上7.76港元，不过，其后股价回落并再度反弹下，仍未能升破7.60港元，令到股价在7.60港元成了一主要阻力，股价在持续被抛售下，曾跌至上日低位5.88港元后反弹，由于9天RSI已由30以下水平作出反弹，反映股价已经见底，预期股价可以作短期反弹，以50天线作为反弹目标。投资者可以在6.20港元买入，上望6.80港元，至于股价一旦失守6.00港元收市宜先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。