新世界遭汇丰环球削目标价26%至6.5元　纵积极去杠杆惟基本面未变

新世界（0017）近年积极出售非核心资产以偿还债务。汇丰环球研究指出，虽然新世界管理层致力去杠杆及取得进展，可是基本面仍未有改变，并将公司目标价降低26%至6.5元，以反映该行预料股价较资产净额折让扩大至81%。同时维持予“减持”评级。

汇丰环球指出新世界接连出售D.PARK愉景新城﹑前海周大福金融大厦北塔余下30%权益，及推出柏蔚森项目，并且进行再融资活动，均显示公司积极去杠杆。可是公司在中港两地物业合约销售未如理想，新商业项目产生显著租金收入须时，因此新世界的基本面仍未处于转捩点。

未来12个月新世界将会有3个商业项目落成，包括11SKIES﹑启德体育园及位于深圳前海的大型商场K11 ECOAST。汇丰环球指出启德体育园预租率为70%，相信可以纾缓部份资本开支压力，及开始有租金收入贡献。同时减息周期将至，相信有助新世界利息支出，不过该行亦有指出强劲的物业销售及出售资产动作，在减债上扮演更重要角色。

该行又指出“过去6个月，市场对新世界2025财年盈利预测下调35%，汇丰环球看到有进一步下调风险，而该行对新世界的盈利预测较市场估计低10至33个百分点。”

汇丰环球调低新世界2024至2026财年盈利预测11.9%至25.3%，认为市场对柏蔚森反应理想，与项目定价进取有关，但新世界要改善财政状况及盈利能力，必须进一步推出更多新盘项目，当中包括北角皇都戏院大型重建项目，以及西半山西摩道重建项目。