舜宇光学(2382)股价返回保历加通道底　有值博率｜彭伟新

自苹果高调在全球开发日发布会中公布，将会在今年推出拥有AI功能的新手机后，市场便对相关的手机设备股加以关注，多只手机设备股均录得可观的股价升幅，主要是相信在AI功能下，将会催生更大的换机潮，带动手机设备股的整体收益甚至毛利会得到明显的改善。尤其是预期舜宇光学的定价环境将会录得改善，主要是集团是多个手机品牌的镜头及镜头模组供应商，在各主要品牌均有意推出新旗舰手机下，对集团的订单会有明显的推动作用。

虽然集团在Android系统上(尤其是华为)的需求、光学规格、苹果(AAPL.US)份额增长持审慎态度等因素下，成为集团未来增长受阻的主要原因，不过，舜宇光学在过去拥有较高的销量及利润率表现下，部份券商仍然把集团2024及2025财年的盈利预测分别上调，特别是集团今年6月及7月的出货量相信会略有改善，不过，集团在短期内会受华为及新兴市场情况拖累，令到集团在非苹果整体需求将出现疲弱，更预计2024年下半年的非苹果主要旗舰产品将延迟至11月发布。另一方面，集团指出内地iPhone需求于近期有所增加，预计舜宇将获得与iPhone 16系列相同的镜头SKU。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 72.1%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 31.9%，另外，集团5 年年复合盈利会由过去倒退 18.95%，逐步改善至增长 45.96%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 42.4 倍，市场给予集团的预测市盈率为 33.6 倍，较追踪市盈率为低。舜宇光学科技过去一年的派息比率为 19.8%，而集团上一个财年派发 0.2 元的年股息，相等于 0.31 厘的年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.22 元，相等于 0.34 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率0.75 厘为低。

舜宇光学科技于上周五以 44.4 港元收市，全日下跌 1.4 港元，跌幅为 3.06%。集团过去5年的平均Beta值为 0.94，系统性风险轻微低于大市。52周最高位曾见 81.2 港元，而最低位则曾见 33.3港元，股价于过去52周累计下跌 38.48%，由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数，以现价 44.4 港元计，舜宇光学科技的股价较 50 天线高出 0.55%，不过，现价则较 200 天线低 22.75%，走势上仍然有较强的上升空间。

舜宇光学科技的机构投资者持股比率为25.82%，并于今年2月6日至今年7月5日期间的股价跌8.36%，同期共录得18.75 亿港元的资金流入，当中大户占其中的16.5 亿港元，而散户则占当中的2.24 亿港元。另外，大户投资者的坐货比率最高曾升上12.47%；而最低则跌至 -6.97%，而到7月5日当日则为4.08%，累计流入的动力仍然在改善中。

市场对舜宇光学的目标价明显乐观，若果以时仍有为舜宇光学做盖覆的分析员，分析员的目标价平均值为63.63港元，至于以13个财务模型所计算的合理价与目标价相若，合理价的中位为63.70港元，与分析师所定出的目标中位相若。投资者可以在44港元附近买入，特别是股价近日已由保历加通道顶部跌返底部支持，预期股价可以有机由低位反弹，暂时可以上望6月份高位52.70港元，至于股价宜守在5月27日低位40.45港元，失守须先行沽出。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。