环球股债疲软 加密货币一枝独秀 数码资产大势所趋？｜林子杰
投资界已有一段时间没有举办大型行业盛会了，与会者对此次盛会深感兴奋。男士拿出许久未穿的tux，女士穿著优雅套装出席晚宴。该盛会中，笔者留意到，来自加密货币资产领域的参与者数量显著增加。在港交所前CEO李小加分享完对下一次金融革命的愿景后，传统投资经理们和加密货币投资者互相交流，话题的中心是：在全球股市债市疲软下，为何加密货币一枝独秀地上涨？
加密货币能否获SEC认可成关键
投资者最关注的是加密货币的合法性，它未得到监管机构认可是最大的问题。7月下旬以来，美国证券交易委员会（SEC）不仅针对加密货币发布了大量公告，还针对欺诈性的加密货币行为采取了实际罚款和拘捕。
对于散户来说，他们会认为这是监管机构在打击加密货币；但对于专业投资者来说，此类行动不仅令更多的投资者认识加密货币，更能确定加密货币已经发展到监管机构不容忽视的阶段。尽管加密货币的交易所交易产品已在加拿大和德国上市，但若加密货币 ETF 能在美国上市，则将会打开机构投资者资金的大门。
Bitcoin或有望成主流资产？
虽然 SEC不太可能在短期内批准加密货币ETF进入美国市场，但SEC清楚地表达愿意对监管加密货币保持开放态度，这代表加密货币在未来有机会成为主流资产——比如全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）已将加密货币资产加入其投资组合。
不少比特币（bitcoin）投资者将加密货币视为价值存储 （storage of value）的工具和黄金的替代品。与黄金类似，许多投资者认为，较高的利率将使比特币走低，因为高利率标志著固定收入投资工具（债券、银行存款）更具吸引力。因此，当市场降低未来加息预期时，加密货币将更受投资者的青睐。在大量的量化宽松（QE）环境下，有固定数量的比特币更显得具吸引力。
NFT未来大趋势
除了比特币受到更多投资者关注之外，“非同质化代币”（Non-fungible tokens，NFT）近年也活跃起来。NFT代表实体或数码艺术、音乐或任何收藏品的拥有权。它们采用与加密货币（比如以太坊 Ethereum）类似的编程把特定资讯存放于区块链（blockchain）上，并在网上进行买卖。
2021年，NFT 活动呈爆炸式增长。数字艺术家 Mike "Beeple" Winkelmann 创作的 Everydays: The First 5000 Days于 2021 年 3 月在佳士得以 6,930 万美元的价格售出，成为有史以来最昂贵的 NFT 交易。NFT 的增长，令更多投资者在认识加密货币的同时也凸显了它们在现实世界中的应用。
萨尔瓦多（El Salvador）于今年9月8日正式将比特币作为国家法定货币，只是首日运作并不顺利。数以万计的民众蜂拥下载当地政府的比特币电子钱包，造成网络挤塞，伺服器不胜负荷，更一度暂停运作数小时，同日比特币价格亦因此而暴跌。不过，我们会问为何比特币下跌后，又可以恢复得如此之快？
新认识的朋友在我身旁轻描淡写抛下一句：“你揸唔掂㗎法拉利，唔代表架车有问题。”
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作者介绍：马山资本董事总经理，资深投资人，半个媒体人。香港浸会大学校董会成员，香港证券及投资学会（HKSI）董事会成员， 香港社会创投基金（SVHK）非执行董事，上市公司和投资基金的非执行董事。特许财务分析师（CFA）及注册会计师。