恒指一度“上水”　标普称中国撑民企提振投资信心

恒指今早随美股低开，一度下跌346点，失守25500关口，但之后跌幅显著收窄，早段更曾倒升13点。

市场除了关注中美贸易战，亦留意中国近期的撑民企政策。评级机构标普全球评级发表题为《政府支持民营企业有何信用影响》的报告，表示，政府支持可以增强市场信心。

债权人更愿意再融资　违约风险降

标普全球信用评级信用分析师黄馨慧表示，中国政府的做法可提振投资者情绪，因债权人或将更倾向于到期债券再融资贷款，以及提供授信，大型民企的短期违约风险将会下降。

基建、建筑业受惠　内房压力仍大

报告认为，基建、建筑、制造、资本产品及环保行业获益最大，不过，由于政府仍然调控房地产市场，地产商会继续面临较大的流动性压力。

至于企业爆煲风险，标普全球评级认为，业务及财务前景不可持续的非上市或弱小企业，不太可能得到政府支持，债权人向这些企业放贷时，仍需要警惕风险。

政策需要差异化　一视同仁将削成效

内地地方政府陆续推出以百亿元人民币计的救助企业措施，该评级机构认为，一些定向援助资金可能错配给本身难以为继的企业，如果因此令这些企业继续扩充，并非中央政府希望看到的局面。如果政策推出时一视同仁，可能会削弱风险定价机制，影响改革成效。

可稳经济　蚀本企业长期仍未明朗

中国政府放慢去杠杆进程，标普全球评级认为是经济增速放缓以及外部贸易紧张局势导致，政策已经转变成稳经济、稳杠杆。政策转变可以缓解部份企业的流动性紧张情况，但强调幅持续未能获利且倚赖再融资的企业，长期发展仍然未明朗。

近期中国政府提出的支持民企措施，包括保险业设立纾困民企发债资管产品、券商设立民企资管计划，以及鼓励银行增加民企贷款比例等。