距离“石油人民币”的现实还有多远？︱安邦智库

12月9日下午，首届中国—海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）峰会上，中方宣布，未来3到5年将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作；同时，中国将利用上海石油天然气交易中心平台开展油气贸易人民币结算。
这一表态使得很多媒体都乐观地预期中国与沙特及海合会将在此次峰会中达成石油人民币结算的相关协议。但实际上，这只是中方对于未来“三到五年”中国与海合会国家经贸发展的构想和愿景，并非此次峰会可以实现的目标。从中国与沙特之间的协议，以及中国与海合会的公报中，目前都没有相关石油人民币结算的内容，使得相关的预期没能够实现。

当然，从目前国际、国陆媒体对此问题的反映来看，石油人民币受到普遍的关注，表明这一问题的敏感性。对中国而言，以人民币结算和定价中东的原油、天然气等能源，无疑是人民币国际化的一大进展；同样，其对于国内的能源稳定和加强与中东地区的贸易都具有很深刻的影响。对中东国家来看，石油人民币的诞生，为中东原油市场引入新的货币，对于原油市场的多样化具有积极的作用，也利于原油价格的稳定。

对于中国与海湾国家贸易合作而言，双边货币的直接结算，实现“去美元化”，既节约了大量金融交易成本，也避免了美元波动带来的汇兑风险，为双方加深直接合作奠定金融基础。当然，这一变化对于美元而言，并不是好消息，因此，美国对于石油人民币的进展格外敏感。

如同石油美元为美元的全球主导货币地位奠定了基础，石油人民币的出现，也将是国际地缘货币格局变化的一个重要标志。过去30年中国的石油进口量激增，达到了沙特石油出口总量的25%以上，而美国的石油进口量却急剧下降。对沙特来说，即使将其每天约620万桶原油出口中的一部分以美元以外的货币来计价，也将是一次深刻的转变。如果以人民币计价，中国的原油购买将提高人民币的国际地位。

同时，其也会带来地缘格局的变化。作为美国传统盟友的沙特，近年来与美国之间的关系出现一些问题。一是受到卡舒吉事件的影响，二是沙特不愿因俄乌冲突配合美国制裁俄罗斯而降低油价。与此同时，美国由原油进口国变为出口国，也使得其与沙特等海湾国家构成贸易竞争。这些变化使得沙特等国家加强与中国的合作，推动贸易、经济的平衡，增强国家的独立性。从未来的前景而言，石油人民币对于中国和沙特等国而言，都具有足够的吸引力。

不过，由于海湾国家与美国的特殊关系，这些国家并非针对“去美元化”，更多还是实现贸易、金融的多样化。据《华尔街日报》报道，中国和沙特之间关于以人民币计价的石油合同的谈判已断断续续地进行了六年。但沙特方面仍顾忌与美国的关系，对此持谨慎的态度，以人民币结算能源交易的想法很可能导致沙特与美国之间的关系出现新裂痕。

毕竟，沙美关系在政治上、军事上，以及经贸、投资领域都已经十分深入而稳定。有数据显示，沙特在美国的投资超过8000亿美元，其中私营部门的投资超过了4200亿美元。2021年，沙特军事支出约为500亿美元，其中的79%用于从美国采购武器。沙特方面并不会因为中国的缘故，而放弃与美国的关系。

石油人民币之所以被提上日程，在安邦智库（ANBOUND）的研究人员看来，是具备了两个方面的基础。一是有关人民币清算的CIPS系统的建立和推广；二是上海人民币石油期货、期权交易的开展，为人民币石油贸易的结算和定价奠定了基础。不过，石油人民币在中国与海湾国家贸易方面，仍有一些问题。

主要是沙特等国对中国贸易不平衡。从沙特的实际国情来看，中沙贸易不平衡，很难完全使用人民币或双方本币结算。比如，沙特每年的进口需求中，2021年只有303亿美元来自中国，但中国从沙特进口达到了570亿美元。如果沙特向中国出口都用人民币结算，其中的贸易顺差267亿美元，沙特无法消化。

同时，中国人民币国际化仍面临一个无法自由兑换的障碍，虽然中国建立了一些人民币投资的互联互通渠道，但人民币市场开放程度有限，并不能完全满足国际人民币持有者的投资需求。这意味着即使能够实现石油人民币的落地，其影响仍然有限，并不能完全实现中国与沙特等海湾国家贸易的“非美元化”。如果在石油交易中使用人民币，将削弱美元的霸主地位。但美元被用于全球多数石油合同，大部分海湾国家货币仍与美元挂钩。人民币并不具备挑战美元地位的条件，人民币国际化仍是一个相当长的过程。

无论是否使用人民币结算石油贸易，使用石油人民币，对中国与海湾国家而言，双边经贸合作的加深无疑是一个大的趋势。峰会公报中提到，双方领导人强调应继续深化双方在能源、贸易、投资、金融、工业、高科技、航天、卫生等领域的合作，实现双方共同利益，包括尽快完成中海自由贸易区谈判。未来以人民币结算双边贸易很可能在中海自贸区的框架之内进行，是一个“水到渠成”的过程。在安邦智库的研究人员看来，以贸易、投资为基础的人民币国际化进程更为实际，更符合中国地缘变化的需要。

最终分析结论：

尽管在中国-海湾合作委员会峰会中，中国提出利用上海石油天然气交易中心平台开展油气贸易人民币结算的构想，但此次峰会中国与沙特等海湾国家未就使用人民币结算石油贸易达成协议。这反映了海湾国家相对谨慎的态度。在海湾国家推动经济、贸易、金融多元化的过程中，中国与海湾国家贸易、投资的合作发展仍是一个大的趋势，石油人民币将是一个“水到渠成”的过程。

本文原载于安邦智库2022年12月13日的《每日金融》栏目。