【01百科】克林顿年代监管松绑 为08年金融危机埋伏线
撰文： 李蔼明
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特朗普签下行政指令，要求国会重新修定金融监管规则《多德—弗兰克法案》。然而放松监管后果可以不堪设想，就如克林顿年代监管法大松绑，终为2008年金融危机埋下伏线。
美国于1920年代步入高速起飞的时期，新产品如汽车、收音机、雪柜等，如雨后春笋，而金融产品亦层出不穷，令股市不断膨涨，最终引发1929年股灾。
商业银行投行本分家
经历过大萧条，美国从中汲取教训，于1933年订立《格拉斯—斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），严格划分商业银行及投资银行业务，商业银行可抵押借贷，投资银行可包销证券产品，但没有机构可同时经营两种业务，以避免利益冲突，及令银行免于高风险投资。
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跑数文化影响商业银行
诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨（Joseph Stiglitz）曾批评废除法案令“投行及商业银行走在一起，而投行的文化盖过了银行。”他指：“它们所追求的高回报，只能透过高杠杆及高风险获得。”
金融风暴的成因多样，如监管评级机构的失效、证券市场过热等，废除《多德—弗兰克法案》及大行的角色只占其中之一。然而放松监管后带来的风险，仍应引以为鉴。
（US News、NPR）