印度首富身家蒸发近600亿 　阿达尼集团危机波及印度经济？

截至2月3日，亚洲前首富阿达尼（Gautam Adani）旗下阿达尼集团（Adani Group）市值已经蒸发超过一千亿，这位印度大亨本人的身家更在短短6个交易日内缩水580亿。在去年经历了财富暴涨、一度跃升至“世界第二富”宝座的阿达尼为何霎时陨落？

上周二（1月24日），知名沽空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布报告，指控阿达尼集团多年以来进行欺诈，包括利用空壳公司操控股价等，严重夸大企业估值并制造了“企业历史上最大的骗局”。其后，美国知名对冲基金经理阿克曼（Bill Ackman）称报告“高度可信且充分研究”。

该报告发布以后，阿达尼集团七家上市公司的市值暴跌近30%，阿达尼本人已经在“彭博全球亿万富翁排行榜”从此前的第3位上下滑到第21位。亚洲首富之位也被印度信实工业董事长安巴尼（Mukesh Ambani）取代。

阿达尼集团后否定了兴登堡研究公司的指控，发布一份逾400页的报告还击，称关于以离岸公司擡高股价的说法“毫无根据”。但兴登堡研究公司坚持报告中的结论，认为阿达尼集团“未能就我们（提出的）88个问题中的62个做出具体回答”。

近两三年间，阿达尼及其集团旗下的7家上市公司经历了戏剧性的崛起和陨落。在印度国内，阿达尼集团掌握着四分之一的商业航空，运营着国内几个最大的港口和全国最大的私营发电公司、私营配电公司，是最大的私营煤矿开发商，且在输气市场上亦占有不小的市场份额。

在澳大利亚、以色列和斯里兰卡，阿达尼集团还投资了具有战略地位的港口，并在澳大利亚和印尼拥有庞大的矿场。受俄乌引发的能源危机等因素影响，阿达尼集团企业市值激增，《经济学人》报道指，该集团上市公司在上一个财年总收入达到250亿美元（约合1960亿港元），相当于印度GDP的0.7%，净利润为18亿美元（约合141亿港元）。去年9月，阿达尼以近1,500亿美元的净资产跃升“彭博全球亿万富翁排行榜”第二位，仅屈居于Tesla行政总裁马斯克（Elon Musk）。

阿达尼集团原预计在2023年至2027年期间，花费超过500亿美元用于包括清洁能源在内的一系列投资，成为世界最大的清洁能源生产商。

但外界一直对集团不透明的财务状况存有疑虑。根据兴登堡研究公司的报告，阿达尼集团打造了一个复杂的基金和空壳公司网络，包括一些设在非洲“避税天堂”毛里裘斯（Mauritius）的空壳公司，这个网络与分布在七家上市公司的578家子公司存在联系。

报告指出，通过操纵股价和会计欺诈，这7家上市公司的估值实际上被夸大了85%，且有5家上市公司流动资产严重短缺，但这些财务漏洞都被掩盖了。

除了用一份逾400页长的文件对报告还击，阿达尼集团的旗舰公司阿达尼企业（Adani Enterprises）在报告发布后增发了25亿美元的股票，来获取投资者支持并证明自己的信心，并获得足额认购，股价一度回稳。但好景不常，阿达尼集团旗下公司股价再度暴跌，集团最终取消增发股票，并将资金返还给投资者。阿达尼表示:“对我来说，我的投资者的利益是最重要的，其他一切都是次要的”，“因此，为了使投资者免受潜在损失，我们撤回了（发行股票）。”

连锁反应

此次阿达尼集团危机更波及印度股市和金融体系。瑞讯银行（Swissquote Bank）的高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya说：“阿达尼可能已经开始了对印度股票的信心危机，这可能会产生更广泛的市场影响。”

印度银行业，尤其是向阿达尼集团企业贷款的企业也被拖累。截至2月1日，印度Nifty银行业指数已经下跌7.7%，为三个月以来的最低点。根据彭博社数据，仅在1月27日至1月31日期间，外国机构已经从印度股市净撤资20亿美元（约合157亿港元）。

GAM投资公司的基金经理Jian Shi Cortesi表示，“虽然我们不认为阿达尼会拖累整个印度股市，但我们认为这可能导致印度的表现不如中国等其他亚洲市场。”传媒引述消息人士报道，此次抛售已促使包括花旗集团财富部门在内的一些金融机构停止接受阿达尼证券作为保证金贷款的抵押品。

考虑到阿达尼集团与印度经济的紧密关系，观察者们担忧阿达尼危机会否进一步影响印度经济大局。印度政府本月1日刚刚公布一份高达5.5万亿的预算，包括在基础设施建设上的高额支出，而阿达尼正是这些基础设施项目的最关键投资者之一。

去年11月，阿达尼旗下建设公司Adani Realty更提出“世界上最大的市区重建计划”，以6.1亿美元（约47.74亿港元）推动孟买市区重建，希望花七年时间改建占地约121.41公顷的著名贫民窟达拉维（Dharavi），修建包括公路、下水道，以至儿童游乐场和医院等基础设施。

阿达尼集团危机所引发的连锁反应当属意料之中。长期以来，阿达尼作为总理莫迪（Narendra Modi）的坚实盟友，其投资项目向来与印度发展规划的重点领域息息相关，其本人亦有着推动“国家建设”的野心，被称为印度的“基础设施之王”。无论是食品、电力、港口，还是从煤炭向清洁能源的转型，都与莫迪政府的政策方向一脉相承。

周四（2日），印度反对党议员提出对阿达尼集团发起调查，在议会成立联合委员会、或由最高法院监督调查，并呼吁总理莫迪就此事召开发布会。

法国外贸银行（Natixis SA）的亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero说:“事实上，阿达尼的丑闻对印度来说不是最好的时机，因为中国正在重新开放。外国投资者显然在关注（这一形势）。”