日圆低处未算低　安倍经济成图腾　炒外币皆“蚀底”｜陆庭龙专访

美元汇率独领风骚，强势廿年不见，港元亦跟随“水涨船高”，不少港人都趁港元呈强买外汇投资。不过，鸿鹄资产管理行政总裁及首席投资总监陆庭龙接受《香港01》专访时直指，料美元在“加息光环”下持续升值，现时投资外币“蚀底”！一众外币之中，他对日圆走势最为看淡，原因和日本前首相安倍晋三遇刺事件有关，料日圆“低处未算低”，仍有机会再刷低位，兑美元低见150，即每百港股兑日圆低见5.2，潜在跌幅达到10%。

美元独领风骚　外币投资“有蚀无赚”

美元今年走势全球最强，衡量美元兑欧元及日圆等其余六种货币的美元指数，今年至今升幅超过10%，最高见109，创2002年来最高。在联系汇率制度，美金走强亦带动港币走高，因此兑换外币不时成港人投资热话。

但陆庭龙提醒本港投资者：“用港元买外币赢钱机会渺茫，徒劳无功，盏攞黎蚀！”他解释指，美元强势尚未告一段落，环球主要央行中，美国加息幅度“遥遥领先”，较欧洲及英国等更快，息差持续扩阔，是美元升势的强力支撑。相较之下，所有非美货币都会继续弱势。

环顾多种货币，日圆可谓是港人最喜欢兑换来旅行消费的一种。特别是今年日圆兑港元，跌穿六算，日圆兑美元亦一度跌至140创逾二十年低，不少港人趁低入手。不过，陆庭龙对日圆的走势相当看淡，认为仍有机会再创新低。

虽然日圆一直被视为避险货币，不过今年以来在俄乌战争、台海冲突等地缘政治局势下，却见日圆每下愈况，未有避险需求支持，事出有因。陆庭龙认为，当环球政局、金融市场变得动荡时，在综合国力及军事力量的考量下，避险资金仍会流向美国为主，日圆持续呈弱。

停量宽属“自杀式行为” 日本宁“牺牲汇率”

与此同时，日圆的弱势，主宰因素是日本央行坚持量化宽松，继续奉行安倍经济学所致。与欧美开始加息“收水”截然不同，现时日本央行持续终极量化宽松的货币政策，即通过“印钞”，借以购买政府及企业债券等资产，增加货币流通量，进而刺激银行借贷，以达到重振经济的作用。不过政策副作用，正是日圆“跌跌不休”。

日本前首相安倍晋三于上月不幸遇刺身亡，以其命名的安倍经济学会否转变，左右日圆走势。陆庭龙相信，现任日本央行行长黑田东彦，会继续发挥安倍经济学，因为他过去一直以来，都是安倍经济学的支持者，近日亦重申量宽政策不变。

他解释指：“安倍晋三遇刺离世，安倍经济学已成日本‘图腾’，相信日央行不会轻易作出改变，反而会更加坚持推动宽松货币政策。”

料日圆跌穿150元水平

虽然日本量化宽松的成效一直备受质疑，不过陆庭龙认为，事到如今日本根本“无得拣”！因为和其他主要央行比较，日本央行的量宽政策更为进取，除了购买国债，更持有大量股票、ETF等，几乎整个日本资本市场的投资产品亦有涉猎。

一旦央行停止量化宽松，国内亦没有其他私人投资公司，有能力填补央行的买债额度。与此同时，停止量宽会令股价大跌，导致资产价格损失，国内股民投资失利。他强调，若停止量宽令资本市场急挫，政治上属“自杀式行为”，国民将埋怨政府所引致的损失，政府亦会因而丧失民心，因此只得两害取其轻，“牺牲汇率”保经济。

对于日圆走势，陆庭龙“睇得好淡”。他认为若日本货币政策维持不变，而环球通胀继续上升的话，日圆将“跌跌不休”。他预料，日圆兑每美元将再创低位，跌穿150元水平。

欧元兑美元 未来将再穿一算

日圆以外，另一种大幅贬值的主要货币，当属欧元，两种货币可谓是“难兄难弟”，今年至今贬值幅度双双超过10%。

其中，欧元兑美元今年一度跌穿“一算”的平价水平，为二十年来首次；近日欧洲央行加入加息行列，而且幅度是半厘，标志欧洲长达八年的负利率时代，正式划上句号，刺激欧元兑美元一度轻微回升，重上1.03水平。

不过，对于欧元是否见底，陆庭龙认为若美国联储局持续加息，则美元强势而欧元疲弱难以扭转，并估计欧元兑美元，未来仍将再次跌穿一算。他解释指，欧洲央行对货币政策决定非常保守，一直对今年美国联储局进入加息周期持观望态度；加上欧盟成员国众多，处理利益冲突并达到加息共识需时，导致相关决策时间过长，终令其加息决定及幅度，大幅落后美国，即使欧洲央行近日加息，亦未能收窄欧元及美元的息差，欧元因而疲弱。