【港版纳指】本月27日登场　ATMX占比逾三成　专家忧易遭舞高弄低

恒生指数公司今日（20日）公布，下周一（27日）将推出有“港版纳指”之称的恒生科技指数。指数初步拥有30只成份股，获投资者宠爱四大科技股﹑即称为“ATMX”的阿里巴巴（9988）、腾讯控股（0700）、美团点评（3690）、小米集团 （1810），顺利晋身有关指数之余，更为指数内4只最重磅的成份股，合共占指数比重33.49%。

指数尚未正式登场，已引起市场人士关注。有基金经理预期，日后市场推出与指数相关的MPF、ETF产品及衍生工具，料其高风险、高增长特质会受年轻人欢迎；亦有股评人认为，该指数过于偏重“ATMX”等重磅股，当推出相关期货及衍生工具时，股价容易被投资者“舞高弄低”。

恒指公司早前已透露，指数会参考纳斯达克等科技股主题指数。按科技指数的纳入机制，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，五大行业包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务，而指数选股准则会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。

与纳指100选股条件不同

被称之为“港版纳指”，不如先看看纳斯达克的选股条件。公司只要在盈利、市值及现金流、市值及收入、资产及权益共4项标准下符合其中一项，便能于纳斯达克上市，十分简单。

至于定位较为集中、较具代表性的纳斯达克100指数，顾名思义是包括100家纳指的上市公司，集中了较大市值的科技公司。其选股规则包括必须是非金融类公司，需要在纳斯达克独家上市、并且须上市超过2年，而市值要处于纳指首100位等。

故此，“港版纳指”的组成与纳斯达克100指数较为相似，而纳入机制相对简单，没有排除非金融类公司、不需独家上市。而“港版纳指”更设有快速纳入机制，合资格企业在上市后第10个交易日收市后便可获纳入，无须于主板上市超过2年。

庞宝林料指数受欢迎　市场将推MPF、ETF产品

对于恒指推出“港版纳指”，东骥基金管理董事总经理庞宝林表示睇好指数发展，认为“港版纳指”集中是以科技改变行业的公司，虽然短期内会将指数权重侧重于“ATMX”等重磅股，但若然日后增加成份股数目，相信未来比重将会逐渐摊薄。他更指，目前不少金融科技公司，包括一些虚拟银行、虚拟保险仍未上市，故相信仍有不少潜力成份股有待加入。

庞宝林相信，日后会有基金公司、券商推出相关的MPF、ETF产品，以及衍生工具。他直言现时年轻人不会买“老饼股”，而科技指数正正是高风险、高增长，相信推出MPF产品后会受年轻人欢迎。至于ETF方面，庞宝林更相信科技指数将来会仿效纳斯达克指数，例如业界会推出Invesco QQQ类似的杠杆ETF，“监管机构、投资者都玩惯，（FL二南方恒指）7200、（FI南方恒指）7500个啲都好受欢迎”，相信日后不乏相关指数的衍生工具、ETF等。

虽然目前科技指数的市盈率高达45倍，但庞宝林认为指数的成份股增长强，“例如美国Tesla，由无盈利到有盈利，股价由五六百蚊升到千七蚊”，强调只要科技股增长够强劲，市场不用担心市盈率过高，加上中国企业市场大、内需未完全开发，以及疫情下更显得“宅经济”的特性，相信科技股日后增长更强。

阮子曦称偏重ATMX　指数容易被“舞高弄低”

中国通海证券投资策略联席总监阮子曦表示，科技指数过于偏重“ATMX”等重磅股，单是五大成分股占比已达41.51%，当推出相关期货及衍生工具时，股价容易被投资者“舞高弄低”，未必能分散投资风险，惟日后更多中资企业回港上市，包括携程及百度等，并纳入科技指数后，指数比重会更趋平均。

他认为，当市场出现更多追踪该指数的产品时，科技指数会更具代表性，惟仍难以超越恒指及国指，亦难与纳指并提。他解释，科企在美国不同交易所上市时，可获估值不一，如在纳斯达克上市可获更高估值，惟科技指数与港股始终为同一个资金池，所得效果会打折扣。

摩根资产管理：吸引更多科技企业来港融资

摩根资产管理投资组合经理Oliver Cox表示，恒指公司推出新的科技创新指数，可推动香港成为亚太地区的科技投资枢纽，认为新指数不止进一步提振区内的科技投资气氛，亦能鼓励新一波创新的科技企业选择来港上市融资。他又说，相关发展会促进恒生指数构成由以往偏向银行和地产企业，转换成科技及新经济企业。