美出手制裁　中概股加速回家　黄伟豪：利多于弊

早前美国财长努钦就港版国安法回应，指美国可能会限制经过香港的资金流动，亦表示会带领工作小组将审议中国在美上市公司的审计问题。中美关系交恶，有指会加速中概股回流在香港作第二上市。

美有意统一中美公司会计准则

中民证券（香港）研究部董事黄伟豪（Ravi）认为，美国公司与中国公司的会计准则向来不一致，今次美国对在美上市的中国公司收紧准则及加强审查，有机会让中国公司的帐目出现较大落差。另外Ravi亦提到，早前瑞幸咖啡被爆帐目做假，亦加剧美政府对在美上市中国公司的会计监管，让原来有意在美上市的中国公司打退堂鼓，增加了这些公司回流香港第二上市的诱因，造成今次中概股回归的热潮。

Ravi认为，虽然美国表明可能会限制经过香港的资金流动，但因为港版国安法暂时仍处于初阶段，很多细节以及执行力度方面仍是未知之数，故美国暂时未有逼切性去采取极端手段。

中概股回归吸“北水” 恒指估值升

Ravi又对中概股回归热潮持正面态度，他认为中概股在香港第二上市，长远可借机吸引更多内地资金，现阶段的中概股虽然未真正可以吸到“北水”，他认为这个只是时间性的问题，未来必然会“开绿灯”。

对于恒指改革，未来有更多中概股有机会成为恒指成份股，Ravi认为有不少的中概股均属高盈利增长股份，长远对恒指结构是有正面帮助，有助提升恒指估值。又指美股与港股同在3月见底反弹，但恒指明显跑输，原因是恒指现时主要成份仍是由传统经济股组成，难免会拖低恒指表现。

至于未来更多中概股加入恒指后，对恒指的走势预测，Ravi认为仍需要视乎环境股票的市况，因为新经济股及科网股等板块对市况的敏感度较高，届时可能增加恒指的波动性。

网易较腾讯更值入场　中线目标价140元

阿里巴巴（9988）、网易（9999）、京东（9618）等中概股先后回归港股市场，市场对新经济股的反应热烈，Ravi认为这些第一批回归的中概股已有一定知名度，而且在美国上市的股价表现很好，股价有保证情况下，市场反应热烈是预计之内。另外Ravi提及，这些股份早在美国上市，股价已累积一定升幅，故散户在中概股第二上市时才入场，要留意股价潜在升幅会较少。

对于最近上市的中概股网易 ，Ravi认为网易与科技股龙头腾讯（0700）仍有一定距离，因网易的业务分布近八成都来自游戏类别，相比腾讯太过集中。他又指即使是游戏业务方面，腾讯的手游排名知名度暂时仍霸占全球头两位，认为腾讯游戏业务的增长空间较大，游戏业务方面仍然较网易优势，网易暂时较难动摇腾讯地位。

虽然如此，Ravi表示现时网易较腾讯更值得入场，因为腾讯现价跟历史高位476.6元相差不远，相对网易股价升幅较小。他认为网易可乘中概股回归气氛，作中线部署，目标价140元。

网易上市价123元，今日收报125.1元，腾讯今日收报433.5元。

不担心中国政府管制会影响手游业前景

Ravi表示，手游业受惠疫情下的“宅经济概念”，带动第一季增长。但内地自三月起复工、复课、复产，他预期手游业第二季的增长会放缓。被问及内地政府对游戏业的审批及限制会否影响手游业的发展，例如创作题材的规范、禁止游戏的“全球伺服器”、甚至限制未成年人士的打机时间等，他认为这些规管并非绝对负面，又指网易和腾讯拥有龙头公司优势，即使政府收紧管制，这些公司也有能力修正游戏，甚至研发其他游戏以符合政府的要求，最重要是游戏能吸引玩家，认为问题不大。