【投资攻略】港铁股价11连升狂破顶　专家：已呈超买散户勿高追

港铁（0066）股价连续11日上升，再创新高，周四（27日）收市报52.85元，今年以来股价已累升28%，市值最新逾3,200亿元，有货的股东在港铁月底加价时，心理和荷包可能都会平衡一些。
但以现价计，港铁市盈率已升至近20倍，股息率降至2.27厘，长期收息的吸引力渐降。有财经评论员估计因本月中成交急增，吸引其他资金炒作，由于已呈超买，吁无货散户不要高追，待回落至48元才考虑吸纳。

铁路独市生意　公共交通市占近半

采取“铁路加物业”综合发展模式的港铁，兼具公用股和地产股的特质，受惠减息憧憬，又是贸易战避险之选，近期被受投资者追捧，股价节节向上。

业务防守性是港铁一大优势，在本港经营铁路是一门独市生意，港铁去年在香港公共交通的市占率已达49.3%，反映港人对港铁的依赖性有上升趋势。

在可加可减机制下，港铁已确定可在本月底加价3.3%，加上港珠澳大桥、高铁等基建落成可带动人流，料客运业务的增长可持续。

车站商务连同物业发展利润逾八成

不过，港铁在租金和卖楼的收入比起车费来得重要。回顾去年业绩，港铁客运业务收入达194.9亿元，虽占总收入的36%，但其实只贡献全年利润的14%。

相反，车站商务收入（包括铺租、广告、电讯等）仅占总收入的12%，但由于毛利高，贡献了全年利润的36%，如果连同香港物业发展同租赁业务，两者占据港铁盈利足足超过八成，说成是“半只地产股”也不为过。

大行料5至6年内有570亿物业发展入帐

美银美林上月发表报告，指港铁在未来5至6年，可望高达570亿元的物业发展利润入帐（当中54%已获合作的发展商锁定或保证），而港府减少私楼供应，也代表港铁的土地储备会更有价值。

该行指，美国减息对本港楼市有轻微正面影响，港铁受惠“铁路加物业”发展模式，只会从发展商分享利润，而不会有所亏损。又指本地铁路业务稳健，以及商场组合进一步扩大，将继续为港铁提供稳定的收入，预期2018至2022年的年复合增长率达5%。

李伟杰：吁投资者勿高追　回落48元才考虑吸纳

港铁股价升不停，财经评论员李伟杰指，资金近日倾向流入安全、高资产质素的股份，除港铁之外，领展（0823）亦升至近百元水平，惟市场避险情绪未太高涨，其他防守股升势亦没港铁般强劲，估计可能是大型资金推动，尤其是本月14日成交突然急升近一倍，料因此吸引其他资金的入市意欲，惹起炒作。

他指，港铁业务独特，是一向已知的事实，在基本面无变化，近期亦没特别消息下，吁没货的散户就不要高追，因该股目前14天RSI（相对强弱指数）处于逾80的超买状态，回顾今年3月该指数超过80后，股价便见回吐，故认为可等该指数回落至60，股价跌至48元，即近50天线水平才考虑吸纳。

不过，中电（0002）最近罕有发盈警，提醒市场公用股也非绝对稳阵。李伟杰指，公用股有政策风险，如两电盈利受累新利润管制协议，煤气（0003）由于没有相关管制，股价走势较好，至于港铁“出轨股价都唔跌”，除非影响票价的可加可减机制有变动，否则政策负面因素相比其他公用股不高。