大摩指内地预算案令人失望　股市波动增　外资流入A股情况难改善

摩根士丹利指出，内地政府于人大会议上公布的财政预算方案令人失望，认为鉴于基本面及流动性都面临压力，股市波动可能性或会提高，特别是对在海外挂牌的中概股而言。相较于在境外上市的公司，该行仍倾向于A股，并建议投资者关注盈利具可见度，以及国企改革等主题投资。

该行亦指出高度依赖宏观形势的外资流入内地市场状况，在短期内不会显著改善。

该行进一步指出，昨日人大会议上公布的财政支持措施仍不足以提振经济，认为政策推动因素，很大程度上可能会被地方政府融资平台去杠杆，以及土地出让金下降带来影响抵消，预料今年内地广义财政赤字率为11.9%，与2023年的11.8%基本持平。

报告称，政府依然注重升级供应链，促进颠覆性创新和自给自足，以及改善基础科学教育和研究，但经济再平衡仍然相对缓慢。

大摩认为，侧重供给侧的温和刺激措施将对该行2024年4.3%的名义本地生总值（GDP）增速预测带来下行风险，导致“债务-通货紧缩循环”风险上升。