安踏体育 (2020) 股价有望现见底形态　资金持续流入力撑｜彭伟新

安踏体育是内地体育用品的龙头股份，集团主要在内地从事生产及销售体育用品业务，包括鞋类、服装及配饰。集团旗下有多个品牌，包括“安踏”、“安踏儿童”、“FILA”、“FILA KIDS”和“NBA”等。在多个品牌同时营运下，集团拥有强劲的品牌互补优势外，更在内地经济状况出现明显的下行走势下，未有到太大的回调压力。安踏体育上日以 73.8 港元收市，全日上升 1.4 港元或 1.93%。集团过去5年的平均Beta值为 0.8，系统性风险低于大市。

而股价在过去52周最高位曾见 118.4 港元，最低位则曾见 60.2港元， 52周的累计跌幅为 31.11%，表现较恒指为差，以现价 73.8 港元计，安踏体育的股价较 50 天线高出 3.27%，不过，现价则较 200 天线低 11.51%，反映股价仍然处于低位，暂时未见有明显的阻力。市场对集团在2023年财年的全年盈利预测会增长为 23.6%，另外，2024年财年的盈利预测仍会增长 18.6%。至于集团之前 5 年的年复合盈利增长率为 9.88%，而之后的 5 年年复合盈利增长率会进一步在经济回稳下，上升至 20.23%。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 21.2 倍，市场给予集团的预测市盈率为 14.6 倍，较追踪市盈率为低。预期集团未来年的市盈率增长率达到0.68倍，而市账率则为 3.88 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 3.26 倍，反映整体的估值仍然相对偏低。安踏体育2022年的派息比率为 38%，而集团在过去的财年已派发 1.41 元的追踪年股息，相等于 1.95 厘的追踪年股息率，虽然整体的股息率并不太高，尤其是市场预期集团2023年的全年每股派 仍然只有1.64 元，相等于 2.27 厘的预测股息率，不过，已较过去 5 年平均股息率 1.12 厘为高，有利股价走势能逐步好转。

安踏体育的机构投资者持股比率为17.53%，并于去年9月20日至今年2月14日期间的股价共录得17.26%的跌幅，不过未有触发资金流走，反而在期间共录得31.25 亿港元的资金流入（见图表2），当中大户占其中的26.79 亿港元，而散户则占当中的4.46 亿港元。反映出机构投资者对集团的前景仍然非常看好，而继续投入资金。另外，期间大户投资者的坐货比率最高曾升上10.17%；而最低则跌至-5.37%，而到2月14日当日则为7.38%，反映整体股价的动力正在改善之中。

至于安踏体育的图价走势在经过持续回落后，股价由高位96.00港元跌至60.20港元后，有望出现见底走势，尤其是股价在今年跌至60.20港元水平时，同日的RSI未有出现进一步试低，反而由低位反弹，形成了RSI牛背驰走势。而且股价经过连续多日的反弹，已成功收复了整个跌浪总跌幅的38.2%反弹幅度。若果股价能成功升破该阻力的话，股价有望确认见底外，更会有进一步的反弹空间。投资者可以在73.80港元水平买入，上望前跌浪总跌幅的61.8%反弹目标约81.70港元，若果股价未有失守20天线68.80港元，则可以继续持有，一旦失守宜即时止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所・彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。