中国“僵尸企业”横行　专家喻狠招拾残局　小心裁员关厂潮

中国“僵尸企业”问题挥之不去。路透社引述与中国领导层有关的两位消息人士报道，中国政府计划未来两、三年内整治“僵尸企业”，裁减500万至600万人。计划针对产能过剩的行业，是中国政府近年最大规模的裁员计划。1998至2003年，国有企业重组时曾经裁员2,800万人，花费731亿元人民币的安置金。

僵尸企业（Zombie Enterpries）一词出自上世纪90年代的日本，指一些本应倒闭，但依赖持续贷款而存活的企业。中国正面临如何处置这些企业的问题。现时内地的上游产业链，如钢铁、水泥及煤炭等正处于产能过剩状态，是僵尸企业的重灾区。

星展银行经济研究部经济师周洪礼昨日出席活动时亦表示，鉴于目前环球经济陷于去杠杆化的通缩环境，中国改革内部结构性问题的风险将会更大，而改革国企及地方债务市场已迫在眉睫，认为中央政府必须尽快采取具体行动，减轻僵尸企业对中国经济造成的风险。

淘汰不良企业　解决产能过剩

中国力推“供给侧结构性改革”，要提高供给体系的质素和效率，消化过剩产能及库存、降低杠杆，淘汰没有竞争力的僵尸企业，因此预计国企会出现一轮裁员关厂潮。

周洪礼解释，撇除战争及刺激需求两招，北京政府解决产能过剩的手段，只余下压低供应一项，例如出手收购低效能的国企，整合产业资源及拨备坏帐，最终由市场淘汰不良企业。他粗略估算，目前中国的非政府部门债务，或已两倍于国内生产总值（GDP），高达20万亿美元。假若中国政府大力落实执行去产能化政策，估计至少要付出以下代价︰

另外，内地营商生态迥异于其他国家，内银更倾向为国企提供息率较低的贷款（国企借贷融资利息仅4.3厘，远低于民企的6至7厘）。多年积压，竟发展成银行业界几近全盘承担国企债务风险的畸形关系。周洪礼坦言，倘若中国未能加速发展地方债券市场，分散风险，将成为改革国企的一大绊脚石。看来，要解决内地“僵尸企业”及产能过剩的问题，狠招是无可避免的。