瑞银料人行“放水”后将进一步降息　MLF或下调10至20个基点

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛，对于昨日人行宣布将于2月5日降低存款准备金率0.5个百分点评，预计人行年内还有一次小幅降准，约降25至50个基点。而降准后，降息或将跟进，料年内将下调利率政策（MLF）10至20个基点。

在货币币值上，汪涛认为，如果政策支持稳定经济成长并提振市场信心，降息等进一步放松货币政策可能推动人民币兑美元汇率走强，预计年底美元兑人民币汇率可能达到7左右。

料人行年内还有一次小幅度降准

瑞银表示，与先前几轮降准相似，本次降准主要影响大型银行（本降准后存款准备金率为10% ）及中型银行（本降准后存款准备金率7% ），金融机构的加权平平均存款准备金率，将从之前的7.4%降至7.0%左右。本次降准将释放长期流动性1万亿元，有助于缓解春节前的流动性需求压力、政府债券大规模集中发行。此外，汪涛认为年内可能还会有一次小幅降准，约降低25至50个基点。

预计央行将承诺进一步降息

此外，人行宣布自今日起下调再贴现利率（银行向央行融资的利率）和支农支小再贷款利率25个基点至1.75%，其表示2024年中美货币政策周期差，趋于收敛，有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓展货币政策操作的空间。

人行也指出，要结合对未来物价波动趋势的判断，调控好实际利率水准，加之银行融资成本因本次将准下降，可能有助于推动全年贷款利率（LPR）下行。瑞银预计人行将在年内下调政策利率（MLF）10至20个基点。为维持银行合理的息差水平，综合考虑存款利率与理财收益率、股息率等的比价关系，存款利率也可能进一步下调。

财赤率或将逾3.5%　房地产政策料将加码

瑞银预计，内地财政赤字率将为3.5%至3.8%，包括1万亿元特别国债或超长期建设国债，预算支出将更具显著性，有助于抵销部分地方层面，收紧隐性债务控制的影响。

而在房地产领域，瑞银料对于融资政策将加码，其预测2024年信贷支持稳定在9.5%左右，略低于去年的9.6%，并认为这是监管加大对信贷支持力度的重要一步。要从根本上持续改善信贷融资问题，需要看到房地产销售止跌企稳，这需要政策进一步加码来稳定房地产市场，包括进一步降低房贷利率，以及为城中村改造和保障性住房提供更多的PSL资金支持。