美银分析师提出美股9大潜在风险　吁买认沽期权对冲科技股下挫

美股去年表现突出，其中反映科技股走势的纳指更急升逾4成。纵使美股去年走势一帆风顺，惟有分析师认为2024年或存暗涌，更提出今年市场上有9大“黑天鹅”情况须留意。

美银证券分析师Benjamin Bowler指出，今年美股有9大下跌风险。其中一个风险为美国联储局过早结束紧缩政策，通胀卷土重来。他指出当地通胀于今年内意外地重新加速或难以降温，为明显风险，或导致联储局于年内重启加息。

另一个风险则是市场过度乐观，惟经济难重回至疫情前。美银分析师指出即使经济数据及利率显示为后疫情时代的新境况，可是外汇市场﹑部份股票及信贷市场却认为美国经济已回复至疫前水平。这份过度乐观预期本身已属风险。

美银分析师亦指出，高利率滞后效应仍未显现为其中一个市场风险。该行指出早于2005年发表的研究指出，权益资产波动性滞后于短期利率于2年，这种关系至今仍成立。由于联储局从2022年开始加息，减息或会在2024年进行，意味著波动性于2024年上升，至2026年才会见顶。

直指7大科技股估值太高

去年美股攀升的主要动力，来自Google母公司Alphabet﹑微软及苹果等7只科技股。美银指出无疑人工智能对经济生产力将产生深远影响，可是从历史来自最初的狂欢式反应往往属误导，而泡沫往往须在萧条及最后赢家诞生才消退。该行认为苹果等7大科技股估值太贵，一旦泡沫破裂或引发股市崩溃，又建议投资者买入标普指数的认沽期权，以对冲科技股下挫的风险。

此外主权债危机再次浮现﹑地缘政治危机加剧﹑末日期权引发波动性末日，以及美国经济衰退出现时，一旦杀过市场人士措手不及，会对市场带来毁灭性衰退等，均属今年潜在美股风险事件。