富途料恒指明年下试14000点　IPO市场淡进　三只科网龙头有望跑出

富途证券发布2024年度投资展望，指恒指今年大机率连续第四个年度下跌，为历史上首次。同时又预测，明年首季港股仍有下试可能，但在14000点附近带来估值支持，低位区间约在14000至15000点，高位区间应在19100至21000点。富途首席策略师陆秉钧指，料明年第二、三季度港股将迎升浪，但需建立在美联储于5月前提前开始减息，以及市场对中国经济活动的信心恢复此两个前提下。

就股票市场投资而言，富途高级策略师谭智乐表示，仍旧看好价值股。而就板块而言，他对于受惠于AI发展的大型股看高一线，在美股推荐苹果（美股：AAPL）和微软（美股：MSFT），港股则以腾讯（0700）为首选。

明年首季恐仍下探　14000点有支持位

以技术分析视角，陆秉均提出，恒指中短期仍有可能下探寻找支持位，15000至16000点均为支持区，若跌穿2022年极低14597点，恐市场慌张情绪使然，将难料更低位。但中长期将有望回升补裂口。回顾恒指今年表现，年初至今已累计跌约19%，波幅接近7000点。富途以统计学角度估测，最近十年来年平均波幅约为7,300点，以百分比计则为29.4%，若以17000点作为基准，料2024年恒指波幅应居于5100至7300点区间，因此以推测高位区间应在19100至21000点。

此外就美股而言，富途预计标普指数全年目标为4900点，高可期5000点，上半年重点在于就业数据及减息情况，下半年则需视美国大选情况。

美息、内房成翻盘关键契机

针对恒指今年“跌跌不休”，富途分析指，上半年主要源自美国加息致使人民币走弱，而恒指占比较大的中资股份转由港元结算，因而受损。下半年内房危机爆发，疑似形成系统性风险，波及百业。

在此影响下，陆秉均提出港股明年回温，也需此两大契机改善。首先，美联储应提前开始减息周期，方能刺激市场气氛，为内地及香港股市重启资金回流作用。另一边厢，市场对内地消费、工业、投资三头马车，视为濒临失速的边缘，但仍具庞大的消费体系，因此若内地可以有效阻止内房陷入系统性危机，方有望带动股市升浪。但他也提醒，尽管考虑了内房等负面因素，但内地CPI仍不乐观。

科网股仍为宠儿　三只科网巨企获首选

综合股市而言，富途表示港股多为中资股，与A股涨跌关系密切，而尽管港股与美股今年走势分化，但仍未价值股普遍跑出。就港股而言，谭智乐表示，市场普遍关注的中资科网巨大企“几家欢喜几家愁”。以截至本月7日数据，网易（9999）与小米（1810）分别以56.3%及40.3%的涨幅跑出，而京东（9618）惨跌52%，敬陪末座。在此列中，富途尤为推荐腾讯（0700），赞其现金流强劲，无“烧钱业务”，表现可期。

美股方面，受惠于AI发展，苹果（美股：AAPL）和微软（美股：MSFT）获富途推荐，但公司也表示，两间公司当前市盈率分别为31.2及35.7，均超过历史数据约80%，需警惕风险。此外，拼多多（美股：PDD）全年录得67.5%的涨幅，特斯拉（美股：TSLA）及优步（美股：UBER）受惠于无人驾驶的发展机遇，也获提及。谭智乐提醒，减息预期难以导致美股出现大牛市，相反短期泡沫风险会有所增加，建议投资者留意长线债券如20年以上的债券ETF以及相对稳定的货币基金。

FINI新制暂未较大影响暗盘交易　牺牲孖展收入冀市场重振

谈及FINI新制后，券商平台IPO暗盘交易及孖展问题，有市场声音指，FINI平台规定配发结果公告的截止时间，为上市前一晚晚上11时正，散户无法再得以在暗盘交易前，知悉传统的一手中签率、超额认购数等公开招股配发结果，了解市场反应。富途证券董事总经理谢志坚表示，目前暂未受到太大影响，他指出IPO受到市场情绪、及公司自身估值等因素影响，暂未因新规影响交易，且即便需改进制度，也需要“整个市场一起改”。

就孖展收入减少的情况，谢志坚直言，当下IPO市场总体淡进，较之于孖展收入，更希望可以助推IPO气氛重新升温，从交易佣金收入获得提升。