恒生投资：港股明年有望跑赢美股　四大议题成关键“催化剂”

恒生银行（0011）旗下恒生投资公布2024年投资市场展望，该行表示港股应已接近底部，料明年有机会反弹，但并未有具体预测点数。公司董事兼投资总监薛永辉直言，若四大议题综合向好，“港股有机会跑赢美股”。

而就投资工具而言，公司董事兼行政总裁李佩珊推荐采取低风险投资策略，偏好亚洲及香港市场的高质素债券及ETF。薛永辉则还推荐科技股、高息股两大投资方向，约以一比三的资金配置用于炒卖和收息。

料港股触底不远　四大议题成局势关键

薛永辉分析指出，当下港股距底不远，以恒指周息率计，应于4.5厘位置即可触底，若以当下股息率约为4厘计算，距之已近。但若要复苏，还需等待时机的“催化剂”，诸如美国减息、人民币恢复强势、内地经济回暖等多种因素的注入增强。

该行进一步归纳，2024年度有四大议题会成为其重点关注项目。首先是“黑天鹅事件”，鉴于俄乌、以巴等多地区冲突，或将严重影响投资市场；其次明年将有美国、俄罗斯、台湾等多个政坛领导人选举，选举结果或与经济走势息息相关；此外，美国通胀情况变化亦需留意，美国加息周期需已见顶，但经济有下滑之势，须持续关注；最后一大议题即为内地的经济等相关政策，薛永辉尤其点名内地楼市的债务走向，绝对不可小觑。

高质素债券及ETF获青睐　两大类港股仍可入货

李佩珊表示，高息环境下，包括债券在内的固定收益资产，有利于投资者平衡风险。据投资基金公会（HKIFA）上半年数据显示，本港零售基金净流入逾40亿美元，主要来自债券基金，而同期的股票、多元资产等均见净流出，反映市场仍对债券有需求。该行表示，偏好亚洲及香港市场债券，尤其是投资级别及政府债等高质素债券，她指出亚洲债券平均收益率有5.8%，较欧美市场约4%至5%的收益率为高，而香港债券市场更有高度国际化、波幅较低的优势。此外，ETF投资也获看好，该行还将推出新ETF产品。

就港股板块，薛永辉表示仍然看好科技板块，他提出科技公司基本面的研发已成型，且有政策支持，料盈利将有好转；另一边厢，他仍推荐投资者选择高息股作稳健收息投资，并推荐电讯、能源等板块，并提出收息类股票支出，应占约75%至80%。

美息视经济降温速度可期回落　日股有戏唱

薛永辉列明数据称，美国整体通胀水平已降至3.24%，尽管其下滑速率慢于预期，但下降仍为大势，兼之美国当下劳动力成本，已升至上世纪80年代以来最高，然而核心消费物价指数却同比升幅放缓，加上美国国债孳息率曲线，呈现熊市变陡（bear steepening），即长年期债息上升的幅度比短年期债息大，料美国经济将有衰退迹象，只是减息与否只视经济降温速度。

反观日本市场，出于通胀支持企业盈利消费、日圆正触底、企业治理改革等综合原因，恒生表示看好日股明年表现。