外电︰汇丰持交行股份面临逾千亿元减值风险　政治因素恐限制出货

受到内地减息及存量房贷利率下调等环境影响，内银净息差持续收窄，连带影响收入及盈利前景，并间接拖累持股的港银。据外电报道，汇丰持有交通银行约19%的股份，今年8月，汇丰将其内部估值定为239亿美元，比交行股价所暗示的水平高出约145亿美元（约1,131亿港元），分析认为，这批股份无法轻易出售，且可能需要大幅减值。

持有交行约两成股份 为第二大股东

据《华尔街日报》引述研究机构Autonomous表示，对汇丰来说，交行的估值是一个“长期恶化的问题”。该行早前给客户的一份报告中指出，确实怀疑有一天汇丰将不得不冒险对所持交行资产进行减值处理。

《华尔街日报》分析认为，汇控可能在处理交行股份的问题上受到限制，因为要在中国扩张，汇丰需从中国政府处获得一系列许可，而处置相关股份将有可能开罪政府部门，扰乱这些计划。

处置相关股份将有可能开罪政府

以资产规模计，交行是中国的第六大银行，而目前汇丰是交行仅次于中国政府的第二大股东，拥有两个董事会席位。汇丰披露的资讯显示，两家银行还达成了“资源共享协议”，根据该协议，汇丰提供员工去帮助交行。

汇丰曾表示，持股交行对其在亚洲的发展宏图具有重要的战略意义。目前汇丰大部分利润来自亚洲，近年汇丰一直缩减北美及欧洲的业务，把更多精力放在亚洲。汇丰在香港占主导地位，在内地也有不小的业务规模，尤其是财富管理领域。

东方资本董事总经理Andrew Collier表示，汇丰正竭力寻求在中国政治体制与基于美元的政治体制之间左右逢源。若出售在中国的资产，将暗示其对中国经济的未来没有信心、正把赌注押到西方身上，这在中国不会受欢迎。

汇丰的有形帐面价值将减少7%

Autonomous的Costello认为，如果汇丰对持有的交行进行减值，将损害盈利。如果估值减记到符合交行实际股价的水平，那意味着汇丰的有形帐面价值将减少7%。驻泰国的银行业分析师兼顾问Daniel Tabbush表示，对汇丰这些外资银行来说，要甩掉一家中资银行谈何容易。他认为，这简直是不可能，而地缘政治紧张局势加剧将带来毁灭性的打击。

汇丰回应《华尔街日报》表示，其对交行的估值符合会计规则，是基于对历史盈利的详细分析以及对现金流、通货膨胀和利率的长期预测做出的。汇丰称，管理层不能自行决定是否要计提减值。

汇丰：对交行的估值符合会计规则

汇丰财务总监艾桥智在10月电话会议上曾对分析师表示，有一个严格的会计流程，只会按照流程行事。如果出现大额减值，料将给汇丰带来重创并影响整体利润。但预计不会影响到银行投资者最关心的一些指标。部分原因是，根据目前复杂的银行业规则，由于持有这笔交行股份，汇丰需要从其核心一级资本（一种关键的财务缓冲）里面扣除160多亿美元。

汇丰于2004年首次入股总部位于上海的交行，当时支付了17.5亿美元。2012年，在交行筹集新资金时，汇丰又买入了这家中资银行大约17亿美元的股票，以维持持股比例。但在多年的疫情限制措施损害了消费者信心并导致许多家庭囤积现金之后，交行等中资银行受到贷款利率下降和创纪录的高储蓄水平挤压。

最近一季交行利润下滑了近3%。该行今年前九个月净息差为1.3%，较上年同期下降0.2个百分点。净息差指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。