瑞银料港明年经济增幅放缓　楼价再跌逾一成　后市取决美减息力度

瑞银﹙UBS﹚就2024年经济情况发表展望，该行研究部北亚地区经济师邓维慎表示，持保守态度，源自于两大经济体疲弱表现。他预计，明年全球经济增速将放缓至2.6%，减少半个百分点；对于本港经济，瑞银则预测本港实质经济今年增长可3.6%，明年步伐将放缓至2.5%。

瑞银投资银行香港策略师陈志立还预测，恒生指数的2023至2025年港股盈利CAGR为6%，MSCI香港指数为10%。就目标点位而言，恒指目标点位为20,600点，MSCI香港指数目标点位为9,500点，隐含13至18%的上涨空间，主要由盈利拉动。

料美联储明年3月减息　较市场预测早一季

瑞银预测，美国明年第2至3季度GDP应负增长，陷入衰退。市场普遍预测，美联储应于明年6月方开始减息，然瑞银估测时间更早，料明年3月即开始减息，有望降25个基点，2024年全年应可累计降息275个基点，几乎为市场预测降息幅度的4倍。

此外，由于美联储减息有望，人行也应再有减息空间，但瑞银预测幅度应只在10至20个基点，对内地楼市帮助有限。

料港楼明年再跌逾一成 发展商大有可能减价促销

瑞银投资银行香港/中国房地产研究主管林镇鸿预计，受累于高息环境，今年本港楼价将会持平，或下跌至多5%，并于明年再跌逾10%。他同时看淡甲级写字楼发展，预计在此后两年内都有3%至5%的租金跌幅。

瑞银投资银行香港房地产分析师梁展嘉则表示，本港楼价与减息与否，息息相关，如若美联储减息力度能多于市场预期，料楼市仍有机会回暖。但他也提醒，当下一手楼库存居高不下，仍需要4年方得以消化当前库存，而加之于外部经济环境淡进阻碍购房意愿，料发展商有极大机会减价促销。

内房“悲观中见曙光”　冀PSL出手相救

就内房问题，则有别于本港楼市与高息环境的紧密影响，如前文提及，即便美联储降息，人行减息幅度亦有限，应对楼市的刺激作用或不甚显著。

林镇鸿对内房前景的评价为“悲观中见曙光”，他提出，内房将主要依靠政府的相关政策工具以稳定行情。此前有传闻称，人行拟为内房出台至少1万亿元人币的融资支持，利用抵押补充贷款（PSL）等相关政策性工具支持内房渡过难关，瑞银认为，如若真有此举，内房则复苏有望。

他还提出，与其期待通过鼓励一般居民的交易，增加杠杆改善内房流动性问题，不如由政府出手，也只有政府有能力承接内房库存。内地政府已实行包括保障性住房、城中村改造，以及平急两用基础设施的“三大工程”，PSL工具推出可推动三大工程进展，而政府可将内房多余的库存统一收取，待楼价稳定，采取将商品房转为保障房等措施，方可避免当下急于抛售房产的问题。