美债息狂飙预示危机降临？　专家拆解背后原因　料仍有上升空间

美国国债孳息率近期持续攀升，10年期国债孳息率昨日（10月19日）突破4.9厘，30年长更升破5厘，双双破2007年以来新高。中港股市持续偏弱，美国加息以来，低风险的高息定存受到市场青睐，有专家表示，短期内美国国债孳息率仍有继续上行的风险，首选较为短期的如2年期美债，孳息率有升至逾5厘，相较市面一般定存具备吸引力。

美债息抽升，惹来市场关注。截至昨日﹙20日﹚下午6点，10年期美国国债孳息率报4.9599，为2007年6月以来最高，而30年长债息报5.0492厘，为2007年7月以来最高。

至于较为短期的美债，2年期债息报5.2442厘，更破2006年6月以来新高，5年期报4.9684厘，为2007年7月以来新高。

美债息上升过往均伴随大事件

翻查资料，以往美国10年期国债孳息率上升都伴随大事件，包括1987年股灾，今次又是否预示大事件来临？

安柏环球金融集团投资总监雷志海则认为，股债表现未必有必然因果影响关系，美国国债孳息率上升主要由于美国政府赤字问题加剧，需要提升发债令供应增加，以及联储局去年以来缩表抛售国债则令需求减少，美债价格受压令孳息率上升，并非因近期有任何石破天惊事件而导致，最近的以巴冲突也未见为避险工具金价带来上升空间。

景顺董事总经理兼亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，近期美国国债孳息率上升，原因包括市场对美国更高的经济增长及息口政策预期。美国上半年经济增长大幅超过预期，就业市场持续火热。联储局的9月预测中大幅上调经济预期并且降低对失业率的预测，并不断强调打击通胀，维持利率更长时间内保持高位，令市场人士重新评估。

景顺黄嘉诚：短期内孳息率仍有上行风险

一般来说，市场预期息口向上，债券孳息率也会上升，而价格则会下跌。黄嘉诚表示，美国通胀仍远高于联储局的目标， 核心通胀仍处于相对高水平，而石油价格近期上涨也带来压力， 令国债孳息率失去下行动力。同时，国际评级机构下调美国主权评级，外围因素方面，英国通胀高企令其国债孳息率大幅上行， 日本央行在今年宣布放宽10年期日本国债的交易范围至1%后，10年期日本国债的孳息率大幅上升，均对美债造成了压力。

至于美国债息未来展望，黄嘉诚表示，由于影响美国国债孳息率的不明朗因素依然存在，短期内孳息率仍有继续上行的风险，不过目前的国债孳息率已为长线投资者提供了具吸引力的机会。随著联储局逐步接近加息周期尾声，而长债息率波幅下降，预计资金会逐步转向中长期的债券 。

雷志海：可考虑短期如2年期或将到期美债

雷志海也预计，美国国债孳息率短期内仍有上行空间，建议投资者可先作观望，如果真的想投资，可以首选较为短期的如2年期美债，孳息率有升至逾5厘，相较市面一般定存具备吸引力。同时，也可考虑即将到期收益率逾5厘以上，如3个月或6个月期限的美债。

而事实上，相较国债，他更建议美国高评级的企业债券。他认为，市场对于美国经济看法过度悲观，未来1年均不预期其会步入技术性衰退，即连续两季度经济录得负增长，而经济稳健有望继续利好企业盈利。至于息口走向，预计美国已完成此轮加息周期，最快要待至明年第三季才会开始减息。