摩根许长泰：若11月联储局不加息　美经济仅轻微衰退　债息势见顶

市场关注美国联储局会否持续加息。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰相信，目前美国经济有不少隐忧，若果11月持续加息，而且没有发布加息周期完结的讯号，估计明年美国经济将会衰退，但衰退的时间及深度，则视乎联储局的政策。

他于传媒午餐会上表示，目前资料去看，劳动力市场继续强劲，高息环境令企业投资减慢，但半导体及再生能源等行业，因受惠政府政策而加快投资；另外，美国按揭虽然上升，成交及新建住宅数量近停顿，但由于供应少，楼价未见下跌，因此美国经济增长放缓，“但讲唔上差”，加上通胀已有回落迹象，认为联储局不应于11月加息。

他续指，联储局目前立场较为“鹰”派，亦似乎忽略汽车、演艺行业持续罢工的影响，而众议院议长被罢免、政府预算若果未能顺利于11月中通过的话，政府或陷入停摆，届时若果联储局未有修正政策方向，继续以加息，令经济衰退换取压低通胀的话，美国经济衰退或会较长及深；相反一旦及时发布减息讯号，衰退程度或会较短期及浅层。

因此11月的议息会议，将是息口走势的分界线，若果联储局11月不加息，通胀持续回落下12月亦没有条件加息，意味加息周期完结。至于何时减息，他估计明年三季度有机会开始减息，幅度达1厘或以上，高于市场估计的两次。

一旦加息周期完结，近期持续高企的美国国债孳息率亦有望见顶，利好科技类股份，而继续买入企业债及国债亦是收息的不错之选。另外，他看好油价表现，油组及俄罗斯减产，临近冬季欧美对能源需求增加，有望刺激油价重上每桶100美元水平；金价亦有可能会创新高。