SPAC机制在港发展令人大失所望　王干文倡7措施优化

香港股票分析师协会SPAC委员会主席王干文今日（25日）表示，SPAC（特殊目的收购公司）落地一年多以来，发展令人大失所望，就其现状而言用“陷入僵局”来形容亦不为过，对此他亦强调要“警惕A股化”，并提出7项优化建议。

本港2023年SPAC至今无新增发起

王干文指，本港SPAC于2022年下半年，仅有1家新增发起，递表的14家SPAC中仅有5家成功上市；2023年至今更无新增发起，可见港版SPAC发展缓慢。而SPAC上市后成交量更十分低迷，几乎所有SPAC当前股价都低过10元，情况在美国不会发生。

从IPO数据而言，今年首三季本港IPO排名跌至全球第8，新股上市44宗，集资额247亿港元，甚至落后于阿布扎比交易所、印尼交易所。较之于来港上市，中概股赴美上市风头更劲，上半年共28家内地企业赴美上市，同比增加22家。

监管当局对SPAC上市审批上太严苛，他强调，监管部门要了解到香港市场与A股定位有异，应互为补充，而非向A股看齐。短期内可以先令白酒、医美行业等内地优质资产来港上市，中长期则向美股模式靠拢，提升灵活性，并在欧美企业撤资下，吸引东南亚、东盟、以及包括公募基金（Publicly Offered Fund）在内的内地资金，进入香港市场。

批风险定位过于严苛　倡向散户开放投资

王干文又指，SPAC发起人的适合性和审批要求不够清晰，且审核时间长。目前未获批上市的9间SPAC，首次递表日期距今大多介乎1年至1年半。而未获批上市的SPAC发起人，更不乏专业机构和极具影响力专业人士，如中银香港资管、何猷龙的黑桃资本等。他建议摒弃发起人的持牌要求或过高的隐性要求，吸引更多优质的发起人。

此外，他直言，联交所对SPAC的风险定位过于严苛。当中风险更高的虚拟资产，已经向散户开放，但当下SPAC却仅限专业投资者（PI）参与认购及交易，发售过程亦对专业投资者数量和结构有要求。问题是有关要求不易满足，导致证券集在少数专业投资者手中，结果令已上市SPAC成交极低，故建议应向散户开放。

除此他还提出，适当提升权证的摊薄上限；降低独立第三方（PIPE）投资门槛；废除SPAC向发起人授予提成权的规定，引进国际通用的Earnout 机制进入并购市场；权证采取现金行权；仅限专业投资者参与认购及交易背景下，允许发起人参与并购交易表决等建议。

邓声兴：可单边征收印花税　较新加坡优势显著

提及港股是否会跟随A股削减印花税，香港股票分析师协会主席邓声兴表示，投资者不会仅仅因为印花税减少就选择投资股票，他倾向於单边收取印花税，即向卖方征收，买方无需支付。

此外，坊间担心香港优势逐渐为新加坡取代，他则指，香港国际金融中心地位显著。他指出，香港投资产品种类相当丰富，市场深度亦更具优势。虽然前往新加坡IPO集资更为容易，但“完全没有二手市场”，故本港股票二手市场具有先天性优势。