中银称美国2年期国债息攀升　反映通胀未回落　政策或再收紧

美国联储局周四凌晨公布议息会议结果。一如预期，联储局将联邦基金利率区间维持在5.25至5.5%不变。中银香港个人数字金融产品部财富策略及分析处高级财富策略师张诗琪认为，是次的议息结果重点在于利率点阵图及美联储对未来经济增长及通胀数据预测。

利率点阵图显示，2023年的利率中位数维持6月时预估的5.6%。尽管联储局未有上调，但以现时利率上限5.5%推算，即暗示年内还有加息机会。这亦与主席鲍威尔提及，联储局准备在适当的情况下进一步加息，并打算将货币政策维持在限制性水平，直至确信通胀目标持续下跌的立场一致。

张诗琪认为，尽管利率期货合约显示，市场认为年内再加息25基点的概率不足35%，但较能反映利率预期的美国2年期国债债息昨晚上升至5.17%，重上17年多的高位，说明若美国通胀未有明显回落，年内还有进一步收紧政策的可能，高利率至少要维持一段较长的时间。

联储局调高了2023年经济增长预测，由6月时上升1%至预期上升2.1%，并同时将失业率预测下调至3.8%。此外联储局关注，反映通胀的核心个人消费开支平减指数（Core PCE）亦同时由3.9%下调至3.7%。张诗琪认为这表明联储局有信心在控制通胀回落时，不会对就业市场造成太大影响。

星展料联储局今年不再加息

星展银行香港经济师谢家曦则指出，联储局暗示将进入“更高、更长”的升息周期。最新点阵图显示，会维持今年再加息一次的预期，并将预期明年降息50个基点左右。

不过，他指出星展的预测保持不变，料联储局今年不会进一步加息，并在 2024 年下半年减息100个基点。他解释维持此预测，是因为预计未来几周经济数据流将小幅疲软，特别是在住房和劳动力市场方面，认为当局会有可能放弃本周期额外加息。

他亦指出受季度/年底的影响，预计1个月拆息和3个月拆息于2023年底将分别达到5.23% 5.28%。但由于贷款需求疲软，季度末期之间将会出现一些回落。新冠疫情后的复苏逊于预期。港元利率也受到资产市场低迷的不利影响。