3年努力冲进7纳米　中芯国产芯片“大突破”不够惊喜？｜郑昆仑

十号台风“苏拉”已离开，但是正当大家以为台风威胁已离开香港之时，笔者上周提及到的“三台共舞”格局仍在影响到香港。9月7日至8日出现的“百年一遇”大豪雨，应该是与热带气旋“海葵”的残余环流（低压带）呈现很大的关系。或者是豪雨是“杀到埋身”的威胁，因此内地的“认房不认贷”房地产政策、又或者是华为的国产7纳米芯片等等的消息，忽然不再是那么的“吸眼球”。

“消防员救女”已成为近日城中一个热话题，水灾期间被消防员救起的一名女子显得“特别开心”。大家未必知道女子开心的真正原因，只不过笔者知道该名消防员应该“几好腰力”。凭照片以及视频，可以推断女子并不是偏瘦身材、而且有一定的身高，因此“熊抱”动作所涉的重量不会低。在此，要感谢是次水灾期间付出努力的救援人员、以及处理善后工作的各方人员。

财神爷似乎不放水，降雨放水的反而是海龙王

港府以及港交所（0388）近期主动想方法，促进本地股票市场流动性。用普通人的术语，即是想提高本港股市的吸引力、增加大市成交量。流动性（Liquidity）一字本身就跟“水”息息相关。

不知道“求水诉求”是否引起了东海龙王的注视，亦带来了近日豪雨。相反，作为本港主要银行之一的汇丰香港，在9月8日黑雨假期当日公布将新造按揭利率水平的“封顶位利率”由3.6厘水平，调高至4.125厘水平。似乎，财神爷现时渡假中，因此本地“市场水紧”的格局仍持续。涉债务的供楼人仕最好还是储多个钱，以便应对利息开支上升的情况吧。至于炒股与否，似乎都是迟一些先再想吧。

为何中芯（0981）的7纳米国产芯片并不算是“大突破”？

华为Mate 60 Pro手机包含7纳米（7nm）国产芯片（芯片），在上周正正是科技界的一个热话题，亦吸引了不少网红以至传媒的谈论。行业专家普遍相信这一批7纳米芯片是由中芯国际（0981）进行代工。中芯国际在9月5日一度升至22.0港元，但是在9月7日股价已打回19.82港元的水平。尽管有人认为量产7纳米芯片是一项“重大突破”，但是这只不过是运用现有的DUV光刻机在不介意成本上升、良率（Yield)下降等因素，制造7纳米芯片。

先不计今天的AI伺服器、超算系统（HPC)、手机已要求由EUV光刻机所生产的5纳米、3纳米芯片，2023年由中芯国际所生产的7纳米芯片在工艺水平大约等同2018至2019年台积电（TSMC)的水平。

中芯国际的研发7纳米芯片的蓝图，早在2020年左右其研发灵魂人物梁孟松已启动了。运用DUV光刻机以Finfet的方式进行N+1、N+2的发展，最终是可以做到10纳米以及7纳米芯片。只不过，这个方法的极限是7纳米（又或者是劣质版的5纳米）。Oppo、Vivo、小米的中阶手机内芯片已是7至5纳米（Qualcomm、MediaTek芯片）水平，但是售价仅是2,000至3,500元人民币左右。换句话说，叫价接近7,000元人民币（香港水货价高于8,000港元）的华为Mate 60 Pro，即使在中国内地市场的吸引力也未必会太高。

就举中国国产品牌Oppo的5G手机“Reno8 Pro 5G”为例，机内芯片就是涉5纳米工艺的“MediaTek Dimensity 8100”。在香港的水货售价大约是2,700至3,400港元（约2,500至3,200元人民币）。除非要求手机内大部份零部件都是国产，否则相信不少中国内地消费者很可能仍会使用Oppo、Vivo、小米的“亲民价”手机吧。

【财经专栏】“仑”理讲价．郑昆仑｜善恒证券策略师

作者介绍：笔者 Albert (分析员的告白 / Albert Analyst)为特许财务分析师﹙CFA﹚，从事投资行业十多年，包括买方研究分析、独立股评分析等工作。Albert的投资（投机）理念是寻找鲜为人知的宏观以至行业趋势，在人群未涌入前买入“优质资产”。

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