汇丰下调数码通目标价至5.1元　评级降至“持有”

汇丰（HSBC Global Research）发布报告，将数码通（0315）评级从“买入”下调至“持有”，并将其目标价降低20.3%，至5.1元。

集团本月初公布全年业绩，期内收入67.63亿元，同比跌2.8%；纯利2.69亿元，同比跌36.5%。撇除投资亏损拨备，相关股东应占集团溢利为4.7亿元，同比增3.5%；每股赚24.3仙，派末期息17.5仙，同比增12.9%。全年派32仙，同比增6.7%。

汇丰指，数码通业绩平稳，服务收入增长1%，经调整一次性因素后纯利增长4%，但下半年趋势或会出现下降。

漫游、5G盈利被消极影响抵消

报告指出，尽管数码通业务具相当实力，漫游量同比增长55%，5G家庭宽带用户数量亦达到10万，收入增倍。但此两项收益，会被预付费收入下降，以及MVNO（移动虚拟行动网络经营者）收入下降等消极影响所抵消，导致本地非漫游业务下跌5.7%。

同时，由于集团电力和劳动力成本上升，以及收入增长乏力，亦降低了盈利可见度。当中，数码通预计近期资本支出持平，中期或将下降，反映出5G投资高峰已经结束。而集团全年股息为32港仙，虽同比增加6.7%，但仍低于汇丰原本预期的36仙。

预期股息下降　下半年业务前景严峻

汇丰又称，考虑到下半年的艰难形势，故将数码通2024及2025年6月财年的EBITDA预期，分别下调7.6%及7.5%，反映收入下降幅度已经超出预期，下半年业务表现或疲软，前景黯淡。其估计，企业客户漫游业务或会有进一步增长，但由于数字已重返疫情前83%水平，上涨空间有限。另外，报告又将目标价由6.4元调低至5.1元，股息预期有所下降。