美股暴涨惹怒鲍老？ 4大因素叠加 乐观情绪大逆转｜林子杰
截至 8 月，美国股票市场一直非常乐观，标普500 指数上涨近 20%，纳斯达克综合指数上涨超过 35%，美国消费者继续花钱，失业率比预期低，美联储采取中性的态度来应付见顶回落的通胀。据美国银行 8 月全球基金经理调查，基金经理的悲观情绪是自 2022 年 2 月以来最低的，现金配置也跌至 21 个月低点。
然而，自8月份以来，市场情绪似乎经历了180度的大转变。 是什么引发了这一轮变化？
信用评级
惠誉 (Fitch) 将美国信用评级从 AAA 下调至 AA+，理由是：未来三年政府债务预计将继续增加。
本周，惠誉(Fitch)分析师更警告，美国银行业已逐渐接近另一轮动荡，及有机会引致数十家美国银行评级被全面下调的风险，其中甚至包括摩根大通等世界级银行。
证券交易委员会备案 (Securities and Exchange Commission filings)
巴菲特在 2023 年第二季度，出售的股票比购买的股票多了近 80 亿美元。
“大空头”投资者 Michael Burry 买入了 8.66 亿美元的标普500 指数 ETF 看跌期权，以及 7.39 亿美元的纳斯达克100 指数 ETF 看跌期权。
美国最近的邻国 - 加拿大的经济数据
加拿大7月份年度通胀率飙升至3.3%，超出预期。同期，加拿大经济意外净减少6,400个工作岗位，失业率升至5.5%。
全球第二大经济体系 - 中国的经济数据
7月份中国的消费支出、工厂生产和固定资产投资均较去年同期进一步放缓。
Jackson Hole*
美联储年度会议将于下星期8 月 24 至 26 日举行，预计跟以往一样，将吸引来自世界各地的央行行长、政策制定者、学者和经济学家。
回顾一下，在2022年7月的美联储新闻发布会上，鲍威尔表示，他认为 2.5% 是中性利率 (neutral rate)，既不会减缓经济增长，也不会加速经济增长。当时的这番言论令投资者憧憬加息周期的完结，和引发了一轮股票市场的暴涨。
这轮暴涨激怒了美联储，也同时抵消了部分紧缩政策的效能，并引发了鲍威尔关于恢复价格稳定 (price stability) 需要数年而不是数月4% 或更高现金利率的讲话，这让投资者对 2023 年可以恢复量化宽松（QE)和降息的希望破灭。更重要的是，2022年Jackson Hole会议，引发了去年全球股市的第二轮崩盘。
以史鉴今，笔者认为不少投资者都在Jackson Hole 前重新调整其投资组合，美国股市过去两星期的下跌也是投资者对强大的美联储主席表示尊重。
* Jackson Hole会议为全球历史最悠久的央行会议之一，每年均会重量级的经济学家、教授，与环球央行行长讨论世界经济及金融市场的形势。
作者介绍：马山资本董事总经理，资深投资人，半个媒体人。香港浸会大学校董会成员，香港证券及投资学会（HKSI）董事会成员， 香港社会创投基金（SVHK）非执行董事，上市公司和投资基金的非执行董事。特许财务分析师（CFA）及注册会计师。
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