拜登趁华内外交困悍出招　中美芯片战再起波澜｜伽罗华

美国总统拜登早前多次称，希望今年11月在美APEC峰会中能与中国国家主席习近平会面，但上周三（9日）总统拜登突然签署限制美对华军事投资的行政命令，并称是平衡美国国安及商业利益，美方刻意在拜习会前出重招，示威意味浓厚。

拜登翌日在一次政治筹款活动提到中国经济疲软及习近平面对的挑战，扬言“在许多情况下，中国是一颗定时炸弹，”，又指中国的青年失业率居高不下，劳动力老龄化等问题。近日华北遭遇大洪灾，经济损失巨大，7月经济情况内外交困，一方面通胀录得两年半以来首次的负数，正式揭开经济进入通缩年代，另方面出口同比连跌三个月，7月跌幅更达14.5%的双位数，拜登选择此时出招，有趁中方势弱施压的考虑。

虽然拜登的行政命令看似杀气腾腾，但实际他对中方也留了后手，一则没有列明措施生效日期，二则遭禁止技术范围仅仅包括人工智慧（AI）、量子计算和专门为军事或情报用途设计的先进半导体，例如能够破译密码的量子计算机及具AI功能的战斗无人机，很多中美合作科研项目未受今次行政命令牵连，已经让中美商科技界暂舒一口气。

禁令影响较预期宽松 且未订生效日

老谋深算的拜登的后手当然不止于此，他指示财政部长耶伦及商务部长雷蒙多拟出具体操作范围，由对华鸽派的耶伦及鹰派的雷蒙多的组合去制订游戏规则，美方希望先观察中方有何反制手段，再缓而图之，亦可应对来自共和党要求拜登对华强硬的政治压力。

一如预期，中国商务部周四（10日）指摘美方行动偏离了市场规范，扰乱全球供应链和贸易。中国外交部也抨击美国“公然的经济胁迫和技术欺凌”，并称将采取行动保护自身权利。事实上，北京此前已在芯片业其他领域进行反制，例如对中国具有重大影响力的关键材料（如锗、镓等特定材料）实施更多出口限制。

今次美方制裁范围是去年9月美国政府针对中俄的高端AI芯片（即GPU）禁售令的后续行动，在这两次禁令，美方都称是避免此类芯片用作军事用途。上次禁令也列明付运至香港的AI芯片受到一定影响，但限制日期与中国内地有所差别，而今次港澳则与中国等同对待。

Nvidia与AMD是美国两家对华出口的重要芯片商，禁令让两者股价过去五日分别跌9.5%及7.6%，其中Nvidia股价跌近400美元关，距离近日高位475美元累跌16%。

Nvidia降级版传被禁 内地GPU遭炒贵三倍

去年禁令已让Nvidia两款高端GPU芯片A100及算力更强大的H100无法对华出口。当时Nvidia推出专为中国市场而设的A800（A100降级版）及H800（H100降级版），800系列据称都已获得拜登政府放行，但两款芯片近日亦传遭商务部暂缓输华，这对Nvidia在华业务影响至大，美国商务部未有回应，但应该是等待今次美方新禁令细则出台。

在去年AI芯片禁令中，俄乌战争是一个重要考虑因素。虽然Nvidia与AMD都没有俄国客户，但考虑到中俄双方关系密切，为避免中方将其敏感科技转移至俄方，或直接用来制造攻击美方或其盟友的军事武器，美方一并将中俄列入出口限制的范围，但今次禁令打击对象直指中国。

面对AI芯片禁令，内地AI芯片业只能艰苦经营，开发商寒武纪继4月后再传出裁员消息，公司旗下多家关联公司被美国列入贸易黑名单，其中就包括开发智能驾驶芯片的行歌科技，自上市6年以来，寒武纪累亏41亿元（人民币．下同）。相反，Nvidia特供中国的A800和H800芯片被炒高三倍多，从原来的1.67万美元，炒高至4.2万美元，甚至高达7万美元，反映内地高端芯片市场仍倚赖外国进口。

美方二十大前出重招 冀拖慢华芯片业发展

自去年7月底美国会通过《CHIPS及科学法案》开始，以银弹利诱外资在美设芯片生产线，条件是未来10年不能在中国等地投资高科技，自此美方不断向中方开启战端，让人眼花撩乱，连同9月的AI芯片禁令外，拜登政府趁10月中国举行二十大之前向第三任期的国家领导人习近平送上贺礼，将产品制裁由逻辑芯片扩大至记忆体，最后连美籍法人、公民、甚至绿卡持有者都要被禁止在中国工作，实行釜底抽薪，对美国科企影响固然大，但拖慢中国芯片业发展落后美国7至10年，对中方打击亦非常沉重。

美方对华的芯片战并非单打独斗，这也是拜登政府一直采取的外交路线，就是联结盟友围堵中俄等反西方阵营，今年中美国有意与台湾、日本、南韩组成Chip 4联盟，希望降低中方在芯片业供应链的影响力，但这项设想未必凑效。高端芯片业市场虽由Chip 4主导，却非垄断，要完全挤排中方的代价也非常大。

反而，荷兰光刻机商ASML对华半导体出口管制扩大至设备维修（包括成熟制程的DUV光刻机），以及日本于7月23日起针对不友好国家（又是针对中国）作出芯片生产设备、化学物料及技术出口限制，上述举措对中国40纳米或以下等成熟制程的芯片生产将造成严重影响，甚至影响包括家电及电动车所需零部件供应。面对美方排山倒海的芯片制裁措施，中方会如何作出反击？会否影响拜习会的举行？相信短期内很快揭盅。

【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华

资深财经传媒人，多年来见证金融市场蜕变，在即食资讯年代，坚持深入调研和理性分析，现以自由人身份从事商业咨询工作。

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